2013-10-23 09:00 作者：汪珺  来源：中国证券报·中证网　　
    航空业“钱”景黯淡，海南航空的表现却可谓一抹亮色。今年上半年，海南航空的业绩增速居四大航之首，6.45亿元的净利润额不仅是南航的两倍之多，且颇具赶超东航之势。在不少航空业内人士看来，海南航空虽然盘子小，但管理高效、成本控制能力强，能在行业严冬之中保持业绩增长，确有可圈可点之处。

　　海南航空在下一盘大棋。上市公司着力打造“五星级航空公司”品牌，集团旗下的其他航空公司则另辟蹊径，尝试在低成本航空、支线航空等领域开创一番天地。根据规划，未来三至五年内这些航空资产都将悉数整合到上市公司麾下。

　　整合之路是否平坦？海南航空的业绩增长能持续多久？未来四大航的格局会否生变？面对行业严冬，海南航空的整合大戏才刚刚开锣，后续演绎值得关注。

　　“挑战”三大航

　　“尽管三大航拥有很多先天性优势，但不得不承认，海南航空的经营管理以及全方位服务要优于三大航，这两年的业绩表现也优于行业平均水平。”一位航空业分析师的话一定程度点出了海南航空在三大航“重压”之下所取得的成绩。

　　今年上半年，在航空业整体低迷的情况下，海南航空依然实现净利润同比增长29.28%，在四大航中增速居首。其6.45亿元的净利润比南航3.02亿元的两倍还要多，距离东航7.63亿元的净利润也仅差1.18亿元。

　　不仅如此，2012年尽管四大航业绩均现下滑，但海南航空“抗压”能力最强。当年，国航、南航、东航的全年净利润分别下滑了33.82%、48.22%、29.81%，而海航则只下滑26.74%。此外，其基本每股收益超过南航和东航，与国航仅差0.01元。

　　“主要原因是我们的飞机日利用率高，摊薄了单位成本。此外，航线结构调整得比较好。”海南航空相关负责人这样解释公司业绩跑赢行业的原因。他告诉中国证券报记者，上半年公司的飞机日利用率达到10.14小时，高于三大航（国航最高为9.45小时）。同时，公司积极调整航线结构，在冬春季节增加三亚、海口、广深等南部航线的运力投放（这相对于三大航而言是淡季），夏秋季节则增加北部航线如北京、西安、乌鲁木齐等的运力投放。

　　数据显示，今年上半年，海南航空实现旅客运输量1246万人，同比增长13.38%。平均客座率为84.60%，较去年提高0.87个百分点，机队规模则由去年同期的109架增至120架。值得注意的是，按照每架飞机盈利能力粗略计算，海航的单机盈利能力最高，达到537.5万元，是国航238.1万元的两倍还要多。

　　“三大航由于体制问题，全年的航线结构一旦排好了就很难变动。而海航的航线管理集中在一个市场部门，调整起来相对容易。”上述负责人称。

　　此外，海航的国际航线收入占总体收入比重较小，仅12%，而三大航普遍在30%以上。“今年以来，除欧美航线外，东南亚、澳洲等航线经营情况并不好，所以四大航国际航线整体是亏损的。由于海航国际航线占比较小，受影响程度也较小。”上述负责人进一步补充道，“此外，海航本身的票价水平相比三大航要低，因此，在价格战中票价缩水的空间较小，受价格战影响的程度也较低。”

　　他还告诉中国证券报记者，优异业绩的背后其实也掺杂了不少“辛苦钱”：对于三大航而言，飞多、飞少差别没那么大；而对于海航来说，满足考核标准后，多飞就是利润，因此，很多晚班航班都是海航的。“主要看航空公司愿不愿意多飞一段、多挣那个辛苦钱吧，就像小马拉快车一样。”该人士笑言。

　　“归根结底，一是体制优势，干一件事有人从头到尾盯到底；二是多元化优势，当航空业本身遇到剧烈波动时，我们有其他产业来平抑航空业自身的波动。”该负责人总结称。