现实沪综指在昨天遭遇1649点下行以来之下降通道上轨、线性特征为60日均线之1408点或1412点之后，今日前市指数盘中出现回调，短线暂时没有失守30日均线，所以目前指数处在被场内外资金选择性护盘或进场之中的相对强势之中。表现为处在60日均线之下，30日均线之上这一区间之内，进一步应观察若能突破60日均线则线性看高，反之若跌破30日均线则线性看淡，而个股与指数呈现两个极端，一边高度与指数正相关，一边则是高度负相关，还有的属于不相关而走独立行情或者独立下跌趋势的类型。

    目前市场出现了一定程度的转折，有人说经历两年半的熊市已经结束，本栏认为下此结论为时过早，原因是港股或美股尚且受制于长线趋势---4年8个月的交易成本区间的限制，如此作为一个被动走强的市场怎能轻言已经彻底走出熊市。

    思考未来行情，包括对套利机遇或风险认识有四点，一、物价走势评价与货币政策趋向；二、周边市场转折的时间点启示、趋势引导、长线趋势限制性坐标，或者阶段性套利性资金分流；三是“资金移山填海”的评价：山体不固，海能高阔？！四、“股权分割及影子价格”的风险及套利机会，等等。

    加上，目前市场呈现“二元结构”，实则是“三元结构”，即平均股价整体下移、个股分别朝两个极端演变的局部、阶段性特征。使我们有理由指出：要对未来指数趋向保持平和和审慎，对行情的局部“爆破”后的走向，作为最早倡导国企股机会或重视钢铁、石化、能源等基础产业的分析师，本栏认为：对接下来行情研判应有科学判断：凡是国企大盘股就涨，既有合理性背后，也应思考其他类型企业就跌，或者不涨升太多，如此是否也走入另一个极端？所以在价值理念盛行，核心资产当道的目前行情之中，也要考虑行情具有太多结构性、或者“人造局部牛市”的气氛，如此应适当具有对行情渐渐性、过程性、局部渗透性、复杂性，具有认识。

    战略抓住套利机会，清醒之余，应知道眼下行情属于：>> 物价上涨推动型、资金成本逐利型、周边市场趋势引导及资金分流套利性----“人工结构性牛市”，整体仍未完全走出熊市！