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    让压力归压力,牛市归牛市

    2020-07-23 10:32
    鲁晓云


        全球股市今年面临的压力是空前的,但全球牛市也是空前的。

        经济不振、灾害频频、区域冲突、脱钩论、拟全球化、重组供应链、围堵中国论。

        美国股市之纳斯达克指数率先再创历史新高,沪深股指也出现重心上移,中小创指数也创出几年来指数的新高。

        一个值得重视的信号是,6月下旬,当港版国安法通过时,中国与美国为首的西方世界的关系也随之转入低迷和逐渐对立。

        但此时,沪深股市反而不跌反涨,此间不仅美国股市继续强势,新兴市场的牛市也十分强势。

        
        这跟三个因素有关。第一是美元指数的走弱有关,表明全球资本在美国股市恢复强势之后转而全球流动而开始追逐新兴市场的逐利机会。而且,一般美元指数走弱时,全球资源价格、资产价格总体是理论上上攀的。第二、跟疫情影响经济,但美国无上限纾困撒钱拯救经济和股市所释放的全球央行释放的流动性泛滥有关,通俗地讲就是货币泛滥,市场不差钱。第三、就是比较优势,中国率先出现疫情,但也率先复苏,中国股市过去一些年涨幅不大,始终低迷,这为震荡之后,沪深股市走出补涨行情创造条件。


         同时,中国资本市场并未因环境因素变化关闭开放大门,反而放开金融准入,最为典型的是国际知名指数体系纳A扩A步伐不断加大和提升权重,另外,一些游戏规则开始变化,比如上证指数改变编制办法,剔除风险警示股、纳入新兴经济的权重比例,这对于提振改变中国股市对于创新类、科技股企业的容纳度提供了帮助,而科创板和创业板因为实施注册制,加快了新股直接融资的步伐,同时,在涨跌幅放宽,实施T+1提供了可能性。这为中国股市有形牛市在提供契机。当然,牛市的本质和精髓也得培育,要使得中国股市从过于注重融资市、限售股解禁市转变为投资者喜闻乐道的投资主体市。

        新冷战环境促成中国压力空前,中国似乎在给予外界一种自行其是,挑战国际秩序、违背美国价值观或者普世价值的负面形象,但中国在事关主权完整、领土完整等原则问题上的坚持和强硬态度,其实是一种换一个角度完全可以理解的主权国家的姿态。目前,美国总统选举进入倒计时,面对众多矛盾,美国国内各类势力在面对中国的强硬态度上出现了空间一致的态度,排中的举措一项又一项。中国面临着外交、政治、经济、科技及文化意识形态等全方面的围堵。

        中国在诸如HK、南海、伊朗问题等问题上,中国一些举措,看起来是与普世价值格格不入,但中国的态度处理其实是属于原则问题上的坚定性外,其实一点就是务实的利益考量。比如与伊朗签订长达25年的高价购油等合作协议,就是一种利益互补行为。

        也许未来美中关系还会有悬念和压力,但我们更多从美国总统选情的需要看待中美大国关系的目前之博弈特点。如果是这样,一些看起来火药味很浓的事情也会点到为止,一旦选情因素明确,无论未来美国总统花落谁家,谁都不能忽略改善美中关系。美中之间有价值观的高度悬殊。也有高度的利益契合。美国和中国各自上层建筑和民间企业、人民等仍是合久必分、分久必合---大势所趋仍是高度融合的:一时缺乏疏通管道不等于完全关闭彼此的大门!擦枪走火要极力避免,现在美国的一些全球性大企业与中国的全球性大企业,包括一些文化的影响好莱坞、迪士尼等,甚至包括美国和中国资本市场,都是你中有我、我中有你,特别是美国股市在走牛,中国资本市场也在走牛,华尔街的财富观是恒久绵延的,中国资本市场也在借助它山之石可以攻玉的精神在传承和学习。华尔街是务实的中国投资者也是务实的,他们都会讲价值观的东西与利益观的东西并不完全混为一谈,是求同存异,价值观的层面与利益观的层面的尽量融合和一致。一些著名的投资银行始终是看好中国资本市场的,甚至包括一些著名的沽空机构。
        
        
        让压力归压力,牛市归牛市!就是指不能笼统地依靠环境论!指数论!等有形牛市的逻辑。坚持这是中国硬资产、中国消费品、中国核心科技等各领域精特优名牌精品优质优价等核心资产被追捧的牛市,不是鸡犬升天的全面牛市。乌鸡变凤凰概率太低,宁愿相信好公司的超凡脱俗,也不应幻想差公司重组升天。更要淡化概念股的贪多求快。宁抱千里马,不贪黑马快!公司基本面重于一切,稳定就是好,慢就是快。

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