记者   熊永红

    昨日沪市大跌28点，盘中券商重仓股板块、新疆板块、科技股板块跌幅甚巨，与以宝钢股份为首的大盘蓝筹股依然保持的相对强势，形成了很大的反差。从表面上看，某证券公司挪用巨额客户保证金被曝光、“啤酒花事件”引发的新疆上市公司信贷担保圈危机以及网易第三季度短信收入下跌引发股价大幅缩水，是此次暴跌的引爆源。但进一步分析后不难发现，8月份以来的债市持续下跌，令市场资金面空前紧张，而蓝筹股活跃反衬出大多数股票被边缘化的股市结构性调整继续深化，更令市场中多数股票被十分有限的资金所抛弃，才是问题的实质。

　　日前，有业内人士根据公开信息，并按照监管部门给定的公式推算，分析某证券公司挪用了巨额客户保证金。此消息一出，令本已备受煎熬的券商重仓股雪上加霜，昨日大跌的民丰农化、武昌鱼、歌华有线、中发展、大红鹰、吉林熬东和安彩高科，无不有券商重仓的身影。事实上，几年熊市下来，券商的经营困境早已不是什么秘密，而本轮债券市场的持续下跌，不仅使“无风险收益”亏损累累，更使债券融资产生了新的问题，资金头寸变得异常紧张。

　　因董事长神秘出走引发的“啤酒花事件”，牵扯出啤酒花近18亿元的对外担保，其中未按规定履行信息披露义务的对外担保决议总额近10亿元。从已经公开披露的信息看，啤酒花的担保圈涉及到天山股份、汇通水利、友好集团、新疆众和等4家新疆上市公司，而这4家上市公司的对外担保又牵扯出新中基、国际实业、新疆屯河、天山纺织等其他众多上市公司，它们在一起构成了新疆上市公司的“信贷担保圈”。啤酒花巨额对外担保最终在昨天引爆了这一“信贷担保圈”的危机。昨日天山股份发布公告称，公司对啤酒花2000万元银行贷款的担保已经逾期。繁纷复杂的担保危机导致新疆板块众个股集体暴跌，友好集团、新疆众和、啤酒花撞至跌停板，天山股份暴跌9.3%。追根溯源，啤酒花近10亿元对外担保还会涉及到谁，目前还是一个谜，其最终破坏性有多大还难以评估。

　　其实，这批暴跌的券商重仓股与新疆股都多多少少带有“庄股”的印迹。至于科技股，引发其暴跌的网易近日在美国市场的表现已很好地诠释了概念性炒作的风险。今年以来，以价值发现为核心的蓝筹股行情大行其道，市场资金集中流向有真实业绩支撑的少数“核心资产”；而利用资金和信息优势，通过大量持有股票，再制造概念、题材拉抬股价，从而实现盈利的“坐庄”模式已经鲜有市场。缺乏资金追逐的股票，除了“庄家”自己生扛，只有下跌以至回归真实价值一途。但资金面的持续吃紧，令越来越多的“庄家们”有心无力，难以为继。

　　“机会是跌出来的”。市场中残存“庄股”的最后灭亡，必将为理性的价值投资彻底扫清道路，使股市浴火重生。由于以保护流通股股东利益的方式解决市场股权分裂等历史遗留问题，已成为当前市场上下几乎一致的共识，以高度控盘来维系脱离公司基本面支撑的高高在上的股价的“庄股”们，反而成了市场中一个极具杀伤力的不稳定因素。但围绕公司价值展开的市场股价结构性调整是大势所趋，“庄股”的股价向下回归最终不可避免。随着“庄股”势力的彻底失败，市场底部将更加夯实，市场活力将重新显现，重新洗牌后的市场将轻装前行。（中证网）