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    非常态:指数转强,个股趋弱

    2022-01-18 17:39
    鲁晓云


        如同周一晚间我微信上的特别提示,我们最担忧的情形出现了。

        这就是指数转强则个股变弱,这是两种投资理念的人们遭遇到一起,指数处于低位反击状态之中,这时周边中概股尤其是富时中国50指数USD或HKD包括中国香港恒生指数转强时,对于公募基金为主的正规军部队来说也是一种无声的感召,以茅概念等过气板块为特征的权重股体系就会复活,沪深股指当然就会转强,所以,周一是近期少见的质指数强个股也强势的共振时期,但好景不长,毕竟前期市场特征是指数下行,连板快枪手在冲锋,遍地是牛股,虽然不及跨年时那么热点遍地但总是有牛股飙升诸如九安医疗(002432)持续跨年墙角搭梯的动作吸引全市场目光,一批大健康、一号文件支持三农受惠概念个股、元宇宙概念、数字虚拟人、冬奥会概念、电子纸等主题投资个股风起云涌崛起,好不热闹?周一虽则九安医疗(002432)继续涨停,但鉴于跟风族已经散去,病毒检测、体外诊断等生物医药个股已经在周一大面积出现核按钮下跌。及至周二总龙头的九安医疗(002432)也停止涨停转下跌甚至跌停,整个板块个股队列开始分崩离析,个股也开始涨少跌多,这说明我指个股大牛无形的理念与指数化投资权重股模式是相互格格不入的两种风格。

        鉴于周一指数强势背后是公募基金为代表的理念资金反向做多,但其风格逆袭背后却有过多人为痕迹,比如央行春节前有意识释放流动性利好,故慢性子做多力量复苏,与游资或私募基金为代表的市场风格更激进、更彪悍、更干净利落,也更饥饿营销显得太姗姗来迟,毕竟春节快临近了,过短且马上要过节的心态肯定不是长期行为,而且理念也被市场质疑不合时宜,关于兵贵拙速不贵巧久,哪一种风格更适合市场博弈前期我们已经分析很多,这里不再重复,这里我只将周一我的一段感悟再重复叙述一遍,看看未来是否能够对于市场轨迹的认识有所帮助?

        周一个股上涨,指数也涨,市场弥漫者浓厚的乐观情绪,我则感到一丝不佳变化,提示下面一段“中外股市有着时差対冲,博奕特征。美股等是全球富人市场,更强势,机会更均等。指数强,个股也强。沪深市场是地区性相对穷人市场,如同人多饼少不够分配。指数不一定强,但个股有局部放大效应,并相应也放大风险特征,表现为四个复杂生态:一,周边强则指数也强,但此时个股反而部分弱化,个股被指数强势分流中和。二,指数弱时,市场就会弃整体专注局部个股追求我指个股大牛无形的格局,个股狂飙,指数转疲软。三,指数强个股也强少之又少,反之,指数弱个股也弱也极为稀罕。四,及到二级市场淋漓酣畅,大股东及实控人往往又到套现减持忙活的时候。跟他们在市场低迷时反手增持买进完全相反。市场总是这四个复杂生态的交替循环,A股市场所以永远不要做一根筋的死多头和死空头,要懂得迂回!总之,各类投资人持股成本大不一样,且多数人处于资本原始积累的脱贫攻坚阶段,格局大小完全不一样,性格差异快慢也迥然不同,更多视他人为博弃对象来反向对冲操作,因此市场常常毕其一役孤执一掷。放大机会时也同时产生挤压排他效应风险。因此机会不均,有厚薄先后,并苦乐差异。”

        果然不出所料,周二指数继续总体强势,但市场风格突变,指数继续强势,但个股则大面积转弱。全部我指17个代表性指数上涨10个指数,其中,上证180指数、上证50指数、沪深300指数等价值性指数权重股领涨,但成长股指数风格转弱,创业板综指、创业板指数、深证综指、低价股指数等7个指数领跌弱势。个股变得涨少跌多,前期逻辑基本熄火,热点散去。比如跨年的元宇宙热点、数字虚拟人等科技蓝海个股热点散去,而复活的个股基本上属于过气的一些类型主要有三类,第一类,过气的白酒或茅概念、大消费个股,诸如酒及饮料、第二类周期个股及科技物资个股;诸如煤炭石油、电热供应、土木工程、黑色金属、运输业、开采辅助、券商、银行类、煤化工、油气管网;GDR概念、IGBT概念、稀缺资源等,此类属于去年的热门但已经股价高企待业绩检验或消化。第三类绿色生态文明板块或一些新型消费。这一类目前是政策导向的主要支持方向,符合成长的理念,诸如绿色生态文明如直流输电、绿色建筑、海绵城市、地下管廊、绿色电力、水利建设、抽水蓄能、民爆、特高压、能源互联等;又如他经济之设计咨询、装配建筑;科技股保留了足够的成长空间,如通信网络、智能交通、卫星互联网、华为鸿蒙、空间站、MCU概念、态势感知、数字经济、华为昇腾、RISC概念、信创概念、华为欧拉、广电系;大交通尚且有EDA概念、智能交通、空间站、地理信息、外多数转淡。此外一些与指数关联较大的板块如中证100、H股、中字头等即是。

        遗憾的是这类个股多属于周期个股,不少含有较大权重色彩,消耗成交额较大,需要费力费神,吃力不讨好的类型较多,且多属于机构高配、评级机构推荐,或者虽然已经调仓换股但仍属于集中持股的过气板块个股,科技色彩不太突出,成长性空间未必很大,有的业绩已经处于滑坡阶段。总之,很多个股属于回光返照类型,很难期待有持续性行情,但也未必没有一定的跟风基础,只是这类个股已经在过去二八效应突出的2020年已经上演过登峰造极的炒作,虽然2021年已经下跌较长时间但从空间和时间看,并不具备大面积转势的可能性。建议除了部分带有科技属性个股之外,尽量回避指数化权重化的茅概念,毕竟市场已经抛弃其阶段,毕竟多数个股处于我指线下(长期均线、年均线负乖离率较大)、低位、成本区间,目前在矫枉过正的修复状态之中尚且没有基础完成较高级别的行情升级转化意义,不可能将估值过高炒作过气的茅概念继续当成2022年的行情主角。如果市场刻意恢复权重股行情,我们将有必要放弃或不会特别重视此间这样特点为主的行情。否则我们将宁可不操作,纯粹过气的茅概念或价值股我们不感兴趣,除非我们感到其价值个股属性同时具有特别地“成长股+科技属性”的双重综合特质。


         (以上举例绝非推荐,只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹,股市有风险,入市须谨慎!)

      (万人之心思集合股市、千股更有千姿百态,股市大趋势里有小趋势,一切须灵活应变;请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势;保持“随和性格”很重要!也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅;只有反其道而行之,才能更达到理想境界。----股市无常,更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式!)

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