【一鲸落万物生570】内涵个股大牛无形，轻指数外延规模增长，突出中价股山谷之中的带响的弓箭2025年之174】

      鲁晓云特别视点：时令入冬，全面收缩和防守成为上策！
    
    前期市场普遍观点认为10月行情将重复4月，低开单边走高，我则完全否定这种单边乐观的说法。

    附图、上证指数大背离之中的撤退

    第一，4月是美国关税政策推出的讨价还价及投石问路，10月则是其时隔半年（6个月的）实操阶段，完全不能不同以往。

    第二，美国已经搞掂了世界上主要国家甚至多数国家的关税水平，唯有与中国没有最终敲定，但方案却很明显，不会网开一面。

     第三，美国使出最突出的手段，关税，而中国针锋相对，使出对等报复，尤其是稀土等战略资源的杀手锏，双方都在战略、核心利益上不予让步，这种剑拔弩张的做法，等于是分手分家的决绝做法，很难有实质让步，尽管目前双方还在有关方面接触，但估计讨价还价余地很有限，毕竟都是核心利益的较量和争夺，如果有余地，也不会到现在这个地步。

    第四，国际黄金价格飙升，屡创新高，这是世界经济乱世格局的最显著标志，尽管美联储降息还在趋势之中，但全球各大经济体包括中国也不再跟风，反映了世界利率水准不在一个水平级别，而各有高低不同或趋势状态。

    第五，时令近冬，不仅树叶开始飘零，气温也逐渐凉爽和寒冷，万物萧瑟，这是一年当中，生产、消费和投资日渐进入收获，马放南山的阶段，不适宜再度进攻，而趋于保守阶段。

    第六、指数前期严重诱多，上证指数处于多高点一线状态，但MACD则未创前期高点显示下降趋势，近期做多假象趋势明显，不是真实的强势状态，即便前期银行等权重股先行做空之后，再度卷土重来，甚至创出历史新高，但多数个股已经显示疲惫乏力状态。

    第七、上年炒行业景气、涨价的题材股年中就功成身退，近期翘尾行情很少有再度站稳35日均线，显示真正弱转强的真实景气，包括近期翘尾的长城军工（601606）也是虚晃一枪，没能站上35日均线。
    
    第八，下半年的四大金刚，诸如航天军工、消费电子、金九银十（含影视传媒、旅游景点，房地产、汽车等）和岁末打折销售，均偃旗息鼓，一一见光死。上半年炒作（下半年一度形成的余波）的科技股，作为今年最为突出的核心人气股，包括龙头股和细分行业，也在机构股票后知后觉发动行情并诱多之后，逐渐边打边撤，及至美股科技股在A股国庆和中秋双节休市其间(十月高度风险月），最后一冲，近期明显转弱，A股之中的芯片股也开始大幅走弱，并且形成一度低开低走之后，迅速回马枪诱多之后，再度下跌重心下移的状态。这就是典型的头部，是做多人气龙头股见顶的最直接标志，即便某些细分行业个股形态没有破坏，但随着不断出现大股东减持或者正在减持或者已经完成减持的过程中，人气也被打得落花流水，形态也随之变化。
      

    第九，尽管，各地出现芯片公司抢滩新股IPO或者重组买壳上市的步伐在加快，造就华建集团（600629）等至今还在上升途中，但这种消息鱼龙混杂，真假莫辨。且诸如过气去一哄而起，一哄而散的房地产热或者其他热门行业扎堆抢滩，但目前这股芯片热情已经令人眼花缭乱，目不暇接，出现泛滥现象，值得甄别和谨慎。

    第十，美联储前期再度降息之后，黄金、有色金属、黑色金属，建材水泥，包括科技股关联的稀有金属、AI所需电力（AI的尽头是能源电力）、电力的尽头是铜等金属，AI的承托是大数据（关联存储芯片）都在近期进行了地毯扫荡式的炒作，其含金量降低，水分增大。

    第十一，即便我指防守性热点，诸如冬季取暖（煤炭电力）、冬季添衣、关税大战之受益的逆涨品种（远大控股000626）以及中美脱钩之势之后，必然加大扩内需步伐，诸如国光连锁（605188）一度强势。周五也于前期头部见顶回落。这些零零星星的防守性热点，长期冷门个股的逆势上涨，更加证明市场处于大撤退和大防守阶段。

    第十二，中国股市有很强的季节性，春夏秋冬。去年冬天的冬播，跨年的墙角搭梯，开春的指数行情，上半年的游资主题，年中的电力热点，下半年的航天军工、消费电子、金九银十和岁末打折消费，如火如荼的全球半导体、芯片及AI关联热，都在9月份之后，进入最后一冲阶段，伴随机构股票后知后觉做多，指数加速赶顶，各个指数最终完成了假牛市最后的诱多，包括现在银行股的马后炮，最后的诱多。整体市场目前属于严重风险和收益不对等阶段，继续在我称之为残局的行情里搏击，最终将会从终点回到起点，所谓的牛市人工色彩浓厚，如果不懂得及时收手，最终将是竹篮打水一场空。不懂得随时令季节而进退的投资者将一如既往重复既往历史，一年拼搏最终是负功效。

    第十三，恰如我从8月20日之后一以贯之的谨慎，强调剩者为王和胜者为王，残局洗牌，推倒重来，最后一冲，至少在11月15日之前，近期行情输钱概率大于赢面，另外，要注意，很多投资者现在又拿一些常识性错误搪塞自己，说什么行业景气这么高胀，很多行业供不应求，股价怎么不涨，忘记以前我强调过，股价上涨在前，好消息贴补在后的原理，再者很多人不懂得影视传媒的票房不等于业绩真实好转，景点门票也不等于旅游景点公司业绩最终放卫星，很多都是预期在前，很难有真实的收入体现在报表上，这是赚了人气，但不能变成真实业绩，个中道理之后天知道，何况股价山之阴的下跌之后，股价下行像断线风筝一样，前期上涨是夸张，后期下跌也慌不择路，股市永远都是夸张的，包括夸张上涨，其后也毫不留情下跌，股市永远都是非理性的。

    第十四，任何一个年轮的过渡，在接近冬季的感恩节或者农历冬至之际，都必有推倒重来：已经画满符号的乱糟糟棋局，必须重新洗牌和大震荡，才能迎接跨年墙角搭梯或辞旧迎新的新棋局。眼下，到11月15日之前，多看少动，不会有错！能够参与的品种是关税战的佼佼者（中国与外部世界竞争必不可少的突出企业），是冬季突出的东西，是市场时空逆势而上涨的眼光，是个股不同时空启动跷跷板的视野原则，是防守之中的先做减法再做加法和乘法的巧妙进取原则。

    （因此注意我强调的中价股鲤鱼跳龙门的各个价格瓶颈。负偏离值的股票10元是其压力，10元整数左右的个股，14元均衡值是其压力，14元均衡值的个股，18元预期值是其压力，18元预期值的个股，28元超预期值是其压力，越过则分别大上一个台阶。至于28元过去，则会迈上60元或80元高价股台阶，但是多数会努力却多数未必成功，少数凤毛麟角的突破，绝非题材炒作，是个股质地等基本面因素造就，所以，股价的净值或质地等基本面因素远比技术面重要，这种一眼可见个股空间的涨升能力绝非一日之功所能具备。  ）  

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

    本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

      （鲁晓云/2025年10月17日周五 14:13）

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