鲁晓云特别视点：近期市场炒作逻辑究竟是什么？

题解：A股一岁一枯荣的季节性吞吐，美股这方面并不是特别突出。

十月行情已经三周，第一周，全球市场涨多跌少，处于国庆和中秋双节休市的沪深京股市第二周开始只有10月9日和10日两个交易日，结果9日这天，指数以空间一步到位完成时间不足的遗憾，上证指数创出年内新高3936点，几乎与去年之间的今日（相差1天）--去年高点是2024年10月8日3674点，今年则是2025年10月9日见顶！今年10月10日则出现低开低走，继续下行！而隔夜美股出现10月3日冲高回落基础上，又叠加连续三个交易日下跌，到了10月10日这天，更是低开低走大跌，这为十月第三周也就是上周（10月134日至17日）沪深京港股市蒙上一层十分浓厚的阴影，结果这周一，沪深京港股指不仅没有出现悲观情绪，反倒是低开低走扳回部分跌幅，不少个股出现低开之后的迅速上窜或大幅上涨，而周二则高开走低，再度弱势，投资者再度情绪低落，而周三则再度走高，且周四低开之后还能一度摸高3931点，正当大家以为万事无忧，再度庆幸沪深京港股市又一次独立强势、韧性之际，周五沪深京港股市却因隔夜周四美股的下挫，包括道琼斯指数再度跌破35日均线，出现大跌。其中，结合补涨最后一冲的存储芯片等科技股出现大跌，市场核心科技及龙头科技股，带来市场极差的观感。

结果，美股就是美股，周五美股再度上涨，其中，道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨0.52%，标普500指数上涨0.53%。且三大股指全部站上35日均线（后两者巩固，前者重返其上）。美股为A股下跌背锅之后，再度强势，A股周五跌势属于带偏了节奏？

其实：每次A股下跌都拿美股说事，美股成了A股无能的背锅侠。


A股个股行情其实全球无与伦比，只是很难善始善终。它更有一岁一枯荣的季节性吞吐特点，岁末的肃杀气氛更浓厚。


客观地讲：A股指数今年较前几年好多了，但A股主力控盘资金对于个股来说就是两张皮，各不占边。许多时候虚假成分大于真实（指数操纵）。


但讲到每逢大风大浪之时，所谓A股的独立韧性，不过是慢小孩的滞后和逞强。并不真实。而且它的假聪明。与A股多数投资者大玩心机，其实在全球市场只是小儿科，全球真正独立强势领航员还是美股。


白天A股大跌，晚上美股（美股交易与A股有时差）大涨。

经历白天大跌的A股投资者，面对美股镇定再度整齐上涨，其涨跌都潇洒自如，A股投资者晚上无不肃然起敬，羡慕之情也犹如江河大海一样滔滔不绝。


--人家玩得是富人市场全球市场的大气磅礴，我们不过是穷人地域分割市场的小孩过家家。A股关起门来炒作，看似随美股亦步亦趋，实则常常自以为聪明，小气内耗，

这种以散户为对手的小聪明远多于大智慧。


不要再自吹自擂所谓A股独立和韧性了！那不过是其滞后的慢小孩的事后逞强，一旦美股真实弱势，A股会更加补跌且弱不禁风。具有平顶盖帽下沉（好比气球遇到天花板会回弹下行，之后再度上浮，其后再度下拉的特点(其后我们会补充这种跌涨跌的

N字形图形）：安全期或者下跌之后的播种期非得我指11月15日时间窗口之后，或者更晚！那么，下周，也就是十月第四周，10月20日至10月24日呢，我认为，A股周一会有和缓走势，以弥补周五下跌，周五晚间美股再度上涨的简单跟风。但总体而言，时令已经进入岁尾，天气渐冷，投资者心态也日渐消退和冷漠是必然的。在这种日渐寒冷季节，人们更加迫切或多么希望出现避风港或者冬暖人心的特殊板块个股！！！

这就是涉及中美股市在季节性因素等方面的很大不同！！！

A股一岁一枯荣的季节性吞吐，美股这方面并不是特别突出，但十月属于多事之月，不会改变！


A股题材炒作后拉高兑现利润，美股股市也有拉高出货，但相对大气粗犷，不菜篮子工程，这是穷人区域市场和富人全球性市场的本质区别。


A股涨跌停板及T+1特殊交易规则带来的精心设计、计划性推高并倾倒式出货，演变成直角三角形斜边上涨5个月及一个月直角三角形直角边出货震荡切割下跌，美股则是立竿见影大涨，直截了当反映基本面和消息面变化，是T+0并没有涨跌幅限制。


A股大股东成本低廉，面值成本，甚至还更低，且资产评估溢价，无息抵息入股，上市之后极大溢价空间，二级市场入股成本高昂，苦心考虑，费心费力拉高之后获利甚微，但大股东及实控人则任何价格抛售还是盆满钵满。不在一个数量等级，所以减持动力是随时存在的。目前5000多家A股就有2000多家在不停减持，有的还是甩卖（包括他们的亲属及家族），也就是说，A股投资者为谁辛苦为谁忙，一年到头为他人做嫁衣，这在美股市场是不可想象的。此外A股上市公司很多属于没有具体个人持股对象的国有企业，企业负责人属于政府委派，很少有责任义务关心二级市场股价高低的动力。这与美股私人市场特点大相径庭。也是A股短线视野，操纵成风格外突出的原因。


此外，就是十月不同四月，中美关税及贸易大战进入到对抗升级阶段，4月讨价还价、投石问路，6个月之后的10月则属于真刀实枪的实操阶段，双方已经很难有调和余地，且在核心方面（中国是稀土管制，港口海关费用，稀土为何引发如此大的震动？因为这些看似普通的金属元素，实际上是现代高科技和军事工业的命脉；美国是提高关税、港口海关费用、芯片，大豆等方面）进行了深入对抗。虽则特朗普还在试探缓和，包括延迟一个月或者三个月实施报复中国的对抗升级（关税惩罚），以迫使中国在稀土管制方面放松。当同时，特朗普也继续威胁说对华加征100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制，以报复中国对稀土矿物实施的“极其激进”的出口管制。

此外，10月15日，美国特朗普政府在全球经济舞台上抛出了一个震撼性的消息：美国计划对中国购买俄罗斯石油的交易征收最高可达500%的惩罚性关税。

凡此种种，都说明特朗普政府抬高尺度，即便讨价还价和和缓趋势，最终还是居高不下的结果。这就给予人们一种印象：中美其实是在分道扬镳（分手、分家）的路上越走越远，结果中美之间的矛盾会总体趋升（中美最终难免一战？），最终必然使得全球各种国家利益集团之间合纵连横（联盟）以寻求关税避让之转口贸易，各种战略物资和能源替代战略，或者转向各种的抱团及扩内需。

此外，中国股市在冬季的炒作也会与自己的特点，诸如，冬季取暖、冬季添衣、三季报业绩预增、岁末消费双11、双12或辞旧迎新的过年消费等具有的独特逻辑，而美股方面也有类似特点，但也不完全尽然，突出的是近期美股雀巢出现大涨，也未沪深京港股市带来类似特点。（雀巢新任CEO Philipp Navratil 上任后首次亮相财报电话会，提出“四大关键词”：加速增长、优化组合、打造高绩效文化、全面提效转型。注意，其今年前9个月有机增长3.3%，Q3加速至4.3%；重点投资业务增长翻倍，但CEO直言“速度还不够快...）。


此外，周五沪深京港股市福建板块，海南板块强势。这与区域性利好相关！而近期（十月迄今为止）涨幅相对突出的转口贸易板块个股，这跟关税大战进入实操的压力阶段相关（关税避让矛盾板块），如远大控股（000626）其居于十月迄今为止属于上涨第9名，居于近期涨停股连板个股之最第一名（四连板），本周涨幅第三名（45.02%）。还有冬季取暖板块，煤炭电力等景气利好，大有能源（600403）本周涨幅第一53.13%，十月迄今为止涨幅第三62.56%；合肥城建（002208）十月迄今为止涨幅第一，70.25%，本周涨幅第四名（41.04%）（属于地方芯片股IPO及重组买壳上市联想相关）等。


个股方面：纵观十月迄今为止，全部A股5438家，其中：上涨1704家，持平45家，停牌3家，下跌3686家。涨少跌多，属于弱势市场的特征明显。


（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

    （鲁晓云/2025年10月18日周六 12:41）

详见鲁晓云财经微信公众号今日文章《下周A股能否再度转强？美股涨跌均主动，A股则具有更突出的季节性吞吐特点
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