上海证券报
2026-06-09 06:15:08

长期以来，资本市场有着“IPO热潮终结牛市”的刻板认知，常常将大规模集中上市视为行情见顶的警示，认为巨量股权供给必然抽离流动性、压制市场上行空间。



2026年，全球资本市场迎来一轮空前的科技超级IPO潮，中美硬核科技企业集中上市，百亿级、千亿级募资项目密集落地，持续刷新全球融资纪录。



美股方面，SpaceX、OpenAI、Anthropic三大科技巨头密集推进上市进程，合计募资规模或超过2000亿美元；A股方面，长鑫科技以295亿元的拟募资额位列科创板史上第二大IPO，长江存储也已完成IPO辅导备案。



本轮上市热潮，是行情拐点将至的警示，还是AI产业长周期行情的新起点？在IPO供给潮来袭之际，投资者又如何应对科技巨无霸上市的“双刃剑”效应？



从交易层面来看，市场对资金虹吸与行情见顶的担忧不无道理。但复盘历史走势，多家头部机构研判，大型IPO对市场的冲击更多呈现脉冲式特征，短期流动性或存扰动，但无法扭转中长期产业发展趋势。



招商证券 基于A股25家募资超过200亿元大型IPO样本的统计显示：IPO落地前一个月，相关板块普遍迎来预热行情，万得全A平均收益率达2.4%，上涨概率过半；上市后一周，市场情绪短暂走弱、指数小幅承压，但这类调整仅为流动性与市场情绪的短期兑现，通常一周至两周便可被增量资金充分消化修复。这意味着，从短期市场表现来看，大型IPO的资金分流影响有限，且在行情上行周期中，这种调整压力会更小。



在产业维度方面，超级IPO的核心价值在于重塑市场预期、提升产业热度。



广发证券 首席策略分析师刘晨明复盘美股历史经验，认为大型IPO与板块走弱无必然关联，反而可能会推动对应板块热度。 中泰证券 首席策略分析师徐驰认为，大型IPO前后，相关板块的资金关注度和风险偏好有望持续维持高位。其核心不在于IPO本身增加供给，而在于上市过程会集中释放产业信息、提升市场关注度并强化资金风险偏好。



从这一角度看，SpaceX、OpenAI等全球标杆企业上市，既是自身资本化升级，也向全球市场印证AI、商业航天等赛道的确定性，为同业标的提供定价参考，有效提振板块资金关注度与交易活跃度。



拉长时间周期来看，产业趋势始终是主导市场走向的核心变量，单一IPO事件并不会改变行业长期格局。AI产业红利尚未充分释放，才是科技赛道长期景气的根本底气。



大型IPO对于产业趋势影响的核心在于未来需求，即上市融资带来的产能，能否被持续增长的需求所消化。如果底层需求向好，龙头企业上市后便于融资、扩产，可以推高产业链的景气度；一旦需求发生转变，龙头企业的扩产将引发供求失衡，进而导致景气度回落。



当前，AI技术持续重构全球产业生态，推动科技企业盈利不断超预期。 高盛 日前上调预测，预计2025财年至2030财年，Meta、 微软 、 亚马逊 和Alphabet四大科技巨头AI总支出将达5.3万亿美元。巨额资本开支有望持续拉动算力、存储、AI应用全链需求。



在 景顺 亚太区全球市场策略师赵耀庭看来，全球范围内，能提供可扩展 云计算 和 人工智能 算力的数据中心的部署仍处于早期阶段，并正在加速推进。AI主题的发展仍有较为广阔的空间。



对投资者而言，面对市场短期波动，不如将目光投向公司基本面与长期产业布局：真正决定科技股未来的，从来不是股票供给的增减，而是技术进步与产业需求的持续迭代。

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。