来源：财联社 2026-09-29 07:33:20

美国金融监管机构正在推动行业加大对私人资产估值的重视。随着这类资产越来越难以出售、投资者赎回请求不断增加，如何准确衡量其价值正受到更多关注。



美国证券交易委员会（SEC）官网周一发布的一份声明被称为对现有要求的“重要提醒”，虽然其中并未提出新的监管规则。



但这份声明释放出明确信号：SEC将重点关注金融机构如何确定所持私人资产的价值，以及如何向投资者披露这些资产的估值和相关风险。



SEC首席会计师办公室和投资管理部门在联合声明中表示：“在本声明讨论的估值和信息披露问题上，其核心信息是一致的：健全的政策和程序，加上充分的信息披露，有助于投资者了解相关实体的公允价值评估流程、其中涉及的判断，以及与私人资产相关的风险。”







来源：美国证券交易委员会



近年来，金融行业一直在寻求将私人市场投资产品推向更广泛的投资者群体，包括个人投资者和退休账户。



但由于大量资产迟迟无法出售，投资回报受到拖累，迫使基金持有相关资产的时间大幅延长，也引发了市场对部分资产估值可能被高估的担忧。



SEC数据显示，注册基金持有的私人信贷投资规模自2020年以来已经翻了一倍以上，从2020年12月的1700亿美元增至2025年12月的2700亿美元。



近期，私人信贷管理机构尤其面临持续不断的赎回压力。截至今年年中，已有超过十余只基金共计逾145亿美元的投资者资金被“困住”。



SEC表示，对于私人信贷资产尤其需要“特别谨慎”，因为相关资产市场流动性较差，而且部分贷款没有可以直接参考的市场报价。



SEC此次发布的声明还将审计机构纳入其中，要求负责审查财务报表的审计师对基金管理人的估值判断提出质疑，并确保相关信息披露足够充分。



SEC还指出，在市场承压时期，审计师应重新评估此前采用的假设是否仍然成立。



SEC表示：“公允价值估计本身具有较高的复杂性和判断性，而且容易受到管理层偏见的影响，这进一步凸显了审计师保持职业怀疑态度的重要性。”



声明还指出，对于处于“非应计状态”或“不良状态”的投资，清晰的信息披露可能属于对投资者具有重大意义的信息；对于“实物支付利息”的支付状态，相关信息同样可能具有重要意义。



SEC在指导意见中表示：“清晰且针对具体实体的信息披露，有助于投资者更好地评估这些公允价值计量背后的判断。”

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。