来源：财联社 2026-10-28 19:10:53

　　财联社10月28日讯（编辑刘蕊）北京时间周四凌晨，美联储即将公布10月货币政策决议。尽管目前外界已经普遍预计美联储将维持利率不变，但美联储是否会针对未来加息路径释放信号，仍是万众瞩目的焦点。　　

摩根士丹利 首席美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）认为，即便美联储选择按兵不动，仍会释放未来还将进一步加息的信号——而决议声明的措辞将会是关注焦点。　　

他还表示，当前市场已经消化了本次暂停加息的预期，并倾向于12月再度加息。因此，真正能够影响利率敏感型资产走势的，将会是政策声明的措辞，而非利率决议本身。　　

要如何解读决议声明？　　

加彭在接受采访时称，美联储大概率会保持利率不变，但同时暗示利率仍有上行空间。　　

而关于决议声明内容，他预计，美联储货币政策委员会（FOMC）很可能会在决议声明中给出不加息的理由：需要时间先评估经济底层趋势。　　

另一项更值得关注的内容是决议声明最末的异议投票（即官员投出反对多数决议的选票）——这会是判断美联储官员立场的重要观察线索。　　

今年7月，美联储宣布维持利率不变时，而当时有三名官员支持加息——后来美联储在9月宣布加息。　　

而本次的利率决议中，加彭预计会出现两名异议投票者。他提到，如果异议投票人数从上次的3人变少，会被视作偏鸽派（加息意愿较弱）；但若出现三票异议，则会解读为鹰派信号。　　而对于美联储主席凯文·沃什本人在决议发布会上的讲话，加彭认为，从沃什本人此前表现看，他似乎并不倾向于预告后续政策动作，因此可能也不太会在发布会上表态大概率还会继续加息。　　

美国经济能否承受更多加息？　　

对于美国的经济，加彭称，自上次议息会议以来，美国金融环境已经趋于收紧，这给了官员缓步调整政策的理由。市场已经计价更多加息预期，这实际上已经替美联储完成了一部分政策效果。　　

但美联储官员仍需要确认，是否认可市场的这一计价预期。　　

与此同时，中东冲突持续给 原油 、柴油市场带来压力。在加彭看来，如果沃什忽视第二轮传导效应（即能源成本上涨扩散至更广范围的物价），会是出人意料的情况。　　

加彭表示，美国的经济总共可以承受75-100个基点的加息，上限为1个百分点，即4次加息，每次加息25基点。与之对比，如果累计加息六七次、把利率拉回2023年的水平，美国经济局面将会与现在截然不同。　　

加彭认为，美联储可以采取隔次会议加息、同步观察经济数据的模式，但能源市场走势将会左右其具体加息节奏。

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