证券时报

2026-11-03 07:57:05


11月2日，中国人民银行会同国家金融监督管理总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、 保险 公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。人民银行副行长邹澜、金融监管总局副局长丛林、证监会副主席刘浩凌出席会议并讲话。



会议认为，支持资本市场两项工具自2024年10月推出以来，证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）已多次展期，目前余额为1050亿元，充分发挥了行业机构的专业投资能力和带动效应；在政策支持下，股票回购增持贷款签约金额约4400亿元，累计发放量超2800亿元，满足上市公司市值管理的融资需求。两项工具的市场内在稳定机制作用逐步显现，行业机构稳市和上市公司市值管理的意识、能力持续提升。



会议提出，为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，人民银行、金融监管总局、证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%；金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。



同日，中国人民银行公告，为支持资本市场健康稳定发展，将于11月3日开展SFISF操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。



参会人士向证券时报记者透露，此次机构申请SFISF额度、申报家数均超过前两次，说明该工具受到 券商 、基金公司等机构的广泛认可。多家参会机构表示将尽快把工具资金投向市场，为资本市场提供增量资金。



有机构人士表示，SFISF的推出，有助于提升相关金融机构股票增持的空间，对冲特殊阶段股票减持压力，更好保证金融产品的流动性安全，平抑资本市场波动。从工具运行的两年多实践看，该工具有效发挥了稳定资本市场的托底作用，有效阻断了市场“抛售—赎回”的负反馈循环。



中信证券 首席经济学家明明对记者表示，本次SFISF操作重启的时点值得关注。近期资本市场出现较大波动，本次操作释放稳定市场预期的信号，有助于稳定市场情绪，促进资本市场平稳健康发展。



参会人士认为，此时开展第三次SFISF操作，是以市场化力量向市场提供稳定资金，后续工具的落地见效还需要相关金融机构用足用好政策，在获得央行票据后尽快在市场融资，并将资金投资运用到资本市场，做实操作量。



另据参会人士透露，会上强调，银行应按市场化原则，合理确定股票回购增持贷款利率水平，避免过度“内卷”竞争，保持商业可持续。下一步银行要积极满足不同上市公司需求，对估值偏离大的企业加强研判；对行业龙头加强重点对接，发挥带头作用；对上市公司集聚地区加强资源倾斜。



23家证券和基金公司、26家银行参会， 中金公司 、 国泰海通 证券、中信证券、易方达基金，以及 工商银行 、 建设银行 、 中信银行 、 兴业银行 等机构代表发言。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国务院国资委有关司局负责同志参会。

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