冬日的香港,依然散发着一股春天的气息。在位于电气道附近的恒生银行北角分行的大橱窗里,赫然贴着"恒生中国指数基金"和"恒生中国H股指数基金"的发行海报。出于好奇心,笔者走进了银行,只见咨询柜台边上,有许多香港人在向银行工作人员询问恒生中国基金发行的认购情况。一位中年人告诉笔者,当天发售的中国人寿非常抢手,去年许多中国基金的表现非常突出,他本人工作很忙,所以想多购买一点中国基金。笔者随即从银行工作人员那里了解到,恒生中国基金的认购情况相当好。就在这小小的营业场所,笔者就亲眼所见众多的香港居民前来认购。
　　这一意外发现,激发了笔者收集境外中国基金投资情况的激情。从收罗到的许多境外中国基金的资料可以看到,几乎所有的境外中国基金都在投资月报中指出,在近期全球经济增长较弱期间,中国经济的强劲增长为少数利好的因素之一,这支撑了在中国内地有主要业务的红筹股及H股公司的业绩比预期要好,由此刺激中国因素股票大幅上扬,跑赢整个大市。
　　通过对去年恒生指数与H股指数的涨幅比较,我们可以领略到中国因素是如何帮助这些境外中国基金获得其大幅资本增值的。2003年1月底,恒生指数收盘为9258.95点,去年12月1日收盘12456.99点,涨幅为34.5%；而2003年1月底H股指数收盘为2161.61点,到目前升幅已达一倍半,升穿5000点水平。另外,深圳B股指数的意外涨幅,也使得投资内地B股市场的境外中国基金获益不浅。
　　从收集到的多家境外中国基金的投资情况分析看,自2003年起,这些基金的表现尤为突出,其基金表现曲线直接上升,升幅都大于香港恒生指数的涨幅。其中,投资中国股票比例越大的基金表现就越好；在投资中国股票比例较大的基金中,又以投资H股及B股的基金表现更加突出。例如,在怡富大中华基金的投资组合中,香港地区股票投资比例为32%,中国区域股票投资比例为36%,该基金去年的基金表现为50%的升幅；霸菱香港中国基金主要以投资香港地区股票和中国区域股票为主,其去年的基金表现为41.9%的升幅；景顺中国基金的投资组合包括41.6%的香港地区股票和48.5%的中国区域股票,其去年的基金表现为52.25%的升幅；汇丰中国股票基金主要以投资香港红筹股和H股及N股为主,其去年的基金表现为75.7%的升幅；价值伙伴(Value Partners)基金以投资H股及B股为主,其去年的基金表现为186.1%的升幅。在美洲银行的咨询柜台上,一位投资专家通过电脑计算排名后告诉笔者,价值伙伴基金是所有境外中国基金中表现最好的基金,其涨幅远远超过了恒生指数34.5%的升幅。
　　境外中国基金的投资风格主要是以理性投资为主,注重选择业绩受中国经济强劲增长影响突出的行业和公司股票,其中又以工业类公司股票为主。其重仓持有的行业包括交通运输类、电力等能源类、钢铁及其他金属类、电信类和化工类等。重仓个股则包括中国石化、上海石化、中石油、华能电力、大唐电力、中国铝业、中海发展、浙江高速和南方航空等,其他如中国联通、中国电信、中移动和中银香港(控股)等大型公司股票也是这些境外中国基金的重仓股。以汇丰中国基金为例,其投资分布为:香港红筹股的比重为41.3%,香港H股比重为43.5%,香港中国概念股比重为7%,B股比重为0.8%,纽约N股比重为1.9%,现金比重为5.5%。该基金去年以来的表现为75.5%。
　　通过对去年境外中国基金的盘点,我们可以看到,通过投资中国概念上市公司,境外中国基金分享了中国经济高速增长的成果,基金的年投资回报远远超过了许多地区股指的平均涨幅,这是这些境外中国基金之所以被投资人看好的重要原因。
　　一位境外中国基金经理告诉笔者,境外中国基金的强劲表现,从一个侧面反映了中国经济高速增长对投资市场的巨大影响力。他们认为,中国经济强劲增长的势头今年还会延续,所以市场仍然看好这些境外中国基金。但是,他们正在把投资的目光逐渐转向内地A股市场,期待今年有更高的投资回报。(佳音/上海证券报)