种种证据表明,虽然已有相当规模的国际游资进入我国A股市场,但事实上,国内投资者才是促成大盘近期向上的中坚力量。国务院发展研究中心金融研究所范建军认为,目前国际游资投入A股市场的资金规模最多不会超过800亿元人民币。

　　范建军称,国际游资进入中国A股市场已是事实,这从QFII不断追加投资额度可得到证实。以瑞银华宝为例,到2003年10月中旬,它已经用完了外汇管理局核准的3亿美元的投资额度,不得不再向外汇局提出追加投资额度的申请。2003年11月18日,外汇管理局批准它增资投资额度3亿美元。同样在2003年11月,花旗环球金融有限公司也被批准了1.25亿美元的追加投资额度。QFII如此急于追加投资额度,已经可以反映出国际游资对国内资本市场的青睐。国际游资既然如此看好国内资本市场,当然会有部分资金借助其它非合规途径入境。这个现象已经被有关方面所证实。

　　范建军表示,现在进入中国A股市场的国际游资,大都是长期套利资金。对于国际游资而言,A股并不是唯一的投资目标。它的投资领域包括房地产、期货、股票、债券、货币基金、信托等。真正进入股市的资金规模不会超过净流量的四分之一,大致为120亿美元,如果按照80%的持仓比例计算,国际游资投入股市的资金规模最多不会超过800亿元人民币。

　　根据中国证监会公布的统计数据,2003年底A、B股总市值为4万亿,其中流通股市值1.28万亿。如果把总的流通股市值拉高20%,并维持上涨的势头,起码需要4至5千亿的增量资金,所以仅依赖国际游资很难促使大盘在短时间内有较大幅度上涨。由此看来,国际游资并不是目前股市增量资金中的主导力量。 （卢晓平 朱瑾/上海证券报）