所谓风格投资策略，指的是基金经理抓住不同证券的一个或多个特征来建立自己的投资组合，以期规避风险，获得超额收益。风格投资策略是西方国家的基金经理人所采用的投资组合管理战略中的一个重要投资战略手段。

　　一些经理人常常把不同的风格结合起来，从而形成了各种投资组合， 如大盘价值型股票、大盘成长型股票、小盘价值型、小盘成长型、中盘价值型、中盘成长型投资组合等。而且，他们也会在不同的时期进行风格投资转换。

　　价值投资型股票的市场价格通常比成长型的股票价格低，其市盈率、市净率也明显低于成长型股票， 但分红却高于成长型股票。而成长型股票的盈利幅度和增长幅度通常比较高，如科技股公司等。

　　风格投资策略的意义在于：

　　一是基金经理人选择某一投资风格，可以明确无误地告诉客户其关注的焦点、特长以及对股票的评估方法等。比如成长型投资经理人就比较关注企业利润增长的趋势， 而价值投资型的经理人则更多地关注那些价格被市场低估的股票。

　　二是确定一个投资风格，对衡量基金经理人的投资业绩很有帮助。如果一个经理人把大盘的收益作为风格投资的基准收益，那么投资者就可以比较容易地进行比较并评估该风格投资的业绩。

　　三是中小投资者也可以根据风格投资策略来挑选适合自己的基金经理人。确定了一定的投资风格后，投资者就可以在不同的投资组合中分散投资。风格投资策略也有助于投资者有效加强对不同投资组合的控制。

　　在我国，无论中小散户，还是大的投资机构，都存在投资策略简单、投资理念单一、控制风险的手段缺乏等问题。中国的资本市场，是一个新兴加接轨的市场，与西方成熟资本市场相比，除了存在技术性风险和制度性风险外，还存在着一个投资理念转换过程中带来的风险，只不过这种理念的转换及其对市场的冲击更加不易被市场所察觉和理解，因而导致的风险和损失也更大。

　　在后庄股时代，股市经历了长达两年半的大熊市，人们更多地把原因归咎于“全流通”等政策性因素。这次，在价值投资理念昙花一现、后劲匮乏之际，人们又把原因归咎于宏观调控政策，注意力再次被转移，其杀伤力也更大。

　　中国的很多投资机构投资理念相似、投资策略雷同，有的只是换个新名词，换汤不换药，很少有自己的独特风格。不分行业、不问大孝无论特性，只要稍微有点亮点的股票，其前１０名流通股东中肯定充斥着各式基金以及各大券商的身影，趋同现象、羊群效应十分明显，这也是中国的股市比成熟市场更具波动性的重要原因之一。没有自己的投资理念，没有控制风险的有效手段，盲目跟庄，盲目跟风。虽然“风”停，而股仍跌不止。这是中国股市典型的“理念缺乏”综合症的突出表现。

　　因此，投资者必须以发展的眼光，紧跟市场的脚步，做到投资理念多元化、投资策略多样化、规避风险战略化。如果下一次股市牛市来临的话，那也一定是投资者理性化时代的来临。（韩伟华/证券日报）