江苏天鼎
  
    周一市场成交额创下年内地量,但却以小阳反弹；周二大盘继续上行,热点增多,不过上证指数却受制于10日均线。

    券商:开辟运作新天地


    统计显示,5月份券商收入大幅滑坡,全国券商在经纪和承销业务上仅仅实现收入12.67亿元,为去年8月份以来最低。券商的窘境可见一斑。与此同时,券商新的融资渠道难以开辟,而国债回购、委托理财等又遭遇资金逆流,这就决定了大部分券商在主板且战且退的短期策略。于是我们看到:6月17日上海汽车和江淮汽车跌停,光大证券公司总部分别成交了844.85万元和708万元；6月18日南方汇通跌8.05%,东方证券总部成交近822万元,同一天中化国际和中青旅暴跌的公开信息中,则出现长城证券和西部证券总部的身影。

    与近阶段券商屡屡出现在下跌股票的公开信息中相对应的是,中小企业板块股票的流通股名单中,因包销或配售而出现了密集的券商名字,例如在6月18日刊登上市公告书的6家中小企业板块股票中,南方证券是多家公司前10大流通股东之一,此外华西证券、国元证券、广发证券、国泰君安证券等也都进入了这个名单。由于中小企业板块的特点主要是流通盘小、成长性高,这就决定了基金不可能大规模参与,而资金运作灵活的券商相对来说则有了用武之地。就未来的行情发展看,券商参与中小企业板块可以起到四两拨千斤的作用,将对现有的价格体系形成较大冲击。从本周五开始,券商就可以试水一个全新的成长型市场,届时到底是能够开辟一个全新的天地,还是穿新鞋走旧路,这是大部分券商从此振兴或者沉沦的一个分界点。

    基金:价值投资的"麦田守望者"

    中国保监会最新公布的统计数据显示,截至5月底投资于证券投资基金的保险资金总额达到652.89亿元,比去年同期增长108.19%,比上月末增加9.86亿元。这组数据再次表明,市场最为举足轻重的力量仍是证券投资基金。

    但是最近的盘口显示,基金在弱市中逆水行舟的难度也非常大。上周的上海汽车、伊利股份、江铃汽车、许继电气等基金重仓股成为领跌股,迎来利好的电力股也大幅下跌,给了市场迎头一棒。其中由于包含诸多博时基金重仓股,致使该基金公司成为市场焦点。

    不过种种迹象表明,这是基金调整持股结构所出现的阵痛。早在今年1季度,减持核心资产增持科技股就已经在基金的季报中有所反映。实际上2003年以来的"五朵金花",从今年1月上旬开始就已经逐波下跌,更为个性化的"细分投资"思路,使基金以更宽泛的视角选择价值型股票,这就不可避免地面临着重仓股"吐故纳新"的过程。汽车、石化、钢铁、电解铝、房地产、水泥、化工等直接受到调控的行业或者已经进入成熟期的产业,被剔出投资组合,另外一些行业龙头或者新兴行业的重要企业,则会成为新一批券商重仓股。流水不腐,户枢不蠹,价值投资也必须保持不断变动的思路,否则也一样会走入僵化的胡同。

    从这个意义上说,基金抛出旧的重仓股,买进新形势下的价值型股票,所秉承的仍是一贯的理念------股市价值投资的"麦田守望者"。

    游资:引领市场短线风向

    短线活跃资金仍是涨停板股票的主要发动机。

    昨天的两面针、长江通信以及前几天涨停板的的同济科技、上海梅林、科达股份等,成交量最大的席位都是来自于银河证券宁波解放南路营业部、天一证券宁波解放南路营业部、国信证券深圳红岭中路营业部等。

    这批近两年最为引人注目的活跃游资,引领市场短线风向,哪里有超跌,哪里有概念,哪里有突发消息,往往就在哪里制造涨停。在市场危局中时常可以看到他们令人眼前一亮的杰作。这批资金的动向仍如往常一样难以捉摸,但是有一点是不容怀疑的,那就是大盘在1411点企稳之后,短线游资如历史上多次重复的一样,开始重拳出击上海梅林,同时在其他个股特别是与中小企业板块有血缘关系的股票上的运作频率也显著加快。这也许是一个重要的市场信号。

    综合上述由盘口迹象分析出来的主力动向,大盘底部似乎已经探明,市场机会较前期显著增多。但是由于券商、基金、游资三大主力各自为战、分头出击而难以形成合力,估计大盘只有在中小企业板块正式开始交易后才能够有机会展开流畅的上行走势。

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