记者 胡芳 王振华 华盛顿报道

    美国联邦储备委员会6月３０日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从４６年来的最低位１％上调至１．２５％。这次升息尽管幅度很小，却是美联储过去４年来首次，因此引起普遍的关注。

    过去４年是一个不平静的时期，美国经济经历了衰退、“９·１１”恐怖袭击、公司丑闻以及由此带来的股市狂泻、通货紧缩威胁等。为了应对这些挑战，美联储２００１年一年中就１１次降息，以刺激经济尽快走出衰退和克服恐怖袭击造成的困难。２００２年和２００３年，美联储又两次降息，以期使经济摆脱复苏乏力状态和遏制通货紧缩苗头。

    在扩张性货币政策和相应财政政策的配合下，美国经济终于从去年下半年开始强劲复苏，去年最后两个季度和今年第一季度出现了多年来罕见的快速增长态势。不过，在美国经济恢复强劲增长的同时，通货膨胀开始“走出冬眠”。美国劳工部的统计显示，今年前５个月，美国消费价格上涨了５．１％，远远高于去年全年的１．９％。其中，核心消费价格也上涨了２．９％，升幅大大超出去年的１．１％。另外，美国商务部最新公布的报告也显示，５月份美国的个人消费开支增长了１％，大大超过前一个月０．２％的升幅。

    这些数据表明，美国经济中需求快速上升，已对物价形成新的拉动。通货膨胀抬头取代通货紧缩威胁，成为了近来美联储密切关注的主要问题和其决定采取紧缩性货币政策的最主要原因。美国联邦基金利率的变动直接影响商业银行面向个人和企业的短期贷款利率，从而影响消费与投资，并进而影响整个经济增长。

    升息一般会对经济起到一定的降温作用，但分析人士普遍认为，此次提息对美国经济的影响有限，不会阻碍美国经济未来的增长势头。首先，从３月份开始，以格林斯潘为首的美联储不断发出升息讯号，因此本次提息的时间和幅度早在人们意料之中，金融市场也已提前消化这一因素。其次，０．２５个百分点的升息幅度不大，对于企业投资和家庭消费行为不至于产生太大影响。另外，提息后的美国利率仍处于低水平，将继续对经济增长产生一定的刺激作用。而且，在长期超低利率的支持和减税政策的刺激下，美国经济已经积蓄了一定的自主增长动力和风险承受能力。

    对于今后一段时期内的美国利率趋向，不少经济学家预计，只要通胀上升速度不过快，美联储升息的步伐就不会太急。美联储也表示，将以“稳妥有序”的方式逐步改变当前的刺激性货币政策。目前看来，美国的通胀仍属于温和水平，这在格林斯潘最近的讲话和美联储３０日的声明中都被提及。另外，此次提息之后，美国经济运行状况还需要一个时期的观察，因此连续和大幅度提高利率的可能性较小。今年又恰逢美国大选年，同以往一样，政治与经济因素紧密相连，美联储将非常谨慎地处理利率问题。１９９４年２月至１９９５年２月，美联储曾连续７次提息，一年时间内将利率由３％上调到６％。由于升息过快过猛，金融市场出现严重动荡。因此，有过历史教训的美联储无疑将在利率政策上慎之又慎。

    经济学家们认为，如果今后美联储如希望的那样循序渐进地小幅提高利率，美国经济将继续保持当前良好的增长势头。作为世界经济的“火车头”，美国经济也仍将继续起着带动作用。（中证网）