对长期以来对基金的种种指责展开反驳，并引发激烈辩论

    昨日，由深圳商报等媒体支持的“共同基金在中国的发展和投资状况———《福布斯》中文版共同基金论坛”在深圳举行。没想到，部分与会专家为已过将近四年的“基金黑幕”翻案，对长期以来对基金的种种指责展开反驳，并由此引来正反两方激烈辩论。

    基金揭出五条“黑幕”

    在昨日的论坛上，全国人大财经法案室主任、北京大学财税法研究中心教授朱少平重提“基金黑幕”，让人们想起四年前掀起的那场基金风暴。

    2000年10月，《财经》发表了题为《基金黑幕———关于基金行为的研究报告解析》的文章，文章分六部分，揭基金五大“黑幕”：一是在股市上涨的时候，基金增仓，下跌的时候，基金减仓，没有起到稳定市场的作用。二是自己买卖自己的股票，利用“对倒”和“倒仓”制造虚假的成交量。三是基金没有独立性，发起人主要是券商，由于券商自己也有自营业务，很可能形成基金为券商服务的情况，即券商把某股票拉到高位，然后卖给基金，基金来接手。四是多数基金都有重仓持股的现象———其实就是民间所谓的“作庄”，导致基金表面上价值很高，但流通性很差，很难兑现。五是基金在公布投资组合时，利用现有规定的漏洞，故意做一些信息误导。

    《基金黑幕》犹如一颗重磅炸弹，引起了基金业巨大震动，余波至今。

    基金职能不是稳定市场

    “‘基金稳定市场’———一个未被证明的假设”。这是《基金黑幕》的第一句话，也是论战的焦点。昨日的共同基金论坛上，朱少平旧话重提，就是从这一点上反驳《基金黑幕》。

    朱少平说，基金是一种投资，把中小投资者的资金集中起来，由机构投资者进行专业投资，追求的是稳定的投资利润。基金每一笔具体的买卖行为，只能以追求基金投资人利益最大化为基准。基金无法判断自己每一笔买卖行为到底是稳定了市场，还是使市场波动，实际上基金也没资格与能力做出这样的判断。当然，客观上来讲，由于基金对投资风险的分散，也起到了稳定市场的作用。目前基金机构和其他机构的资金已经达到5000亿元，占了证券市场可流通股1.5万亿的1／3,对稳定目前的市场已经发挥了重要的作用。

    朱少平说，《基金黑幕》列出的五条，都可以进行反驳。

    批评与反驳大交锋

    论坛上，《福布斯》中文版主编周鹏、中银国际首席经济学家曹远征等对基金的现状提出了一些尖锐的批评。比如投资基金品种单一，投资风格雷同，基金公司治理结构不健全，缺乏有效的内控制度等。想不到的是国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国证监会基金管理部专家评议委员会委员巴曙松针锋相对地对有关批评进行了反驳，公开为基金“叫屈”。

    巴曙松列举对基金常见的五条批评意见，一一进行反驳。一是有人说基金过于重视短期投资。实际上是中国市场还不具备长期投资的条件。由于政策的不确定性等原因，中国的基金经理人平均任期为18个月，怎么去做长期的投资？二是有人说基金投资风格雷同，重复投资。这实际上也是没有办法的，中国市场不具备差异化投资的条件，市场上有投资价值的股票大约只有40亿元，对于近3000亿元资金而言，没有多少选择。三是有人批评基金坚持价值投资不够。在股权分治的情况下，二级市场的涨跌与非流通股相悖，目前的事实是股指创新低，投资额创新高，基金无法坚持价值的追求。四是有人批评没有看到基金业对当前宏观调控的明显反应。这是强人所难。新老基金的表现已经够可以的了。五是有人要求基金经理道歉，指标分析不准确。实际上，在现有的市场条件下，基金经理们已经尽其所为，指标分析大多可靠。（记者徐明天 刘伟 王纯丹 黄炎/深圳商报）