上海证券报

2026-08-18 06:44:37


　　在今年以来的震荡分化行情中，百亿级主动权益类基金基金经理的榜单已然更新：昔日执掌千亿级规模，深耕消费、医药等赛道的老将风光不再；一批把握住AI科技主线的基金经理则实现规模跃升，多位新生代选手跻身百亿级基金经理阵营。

　　新锐崛起

　　今年二季度，百亿级基金经理阵营迎来洗牌。

　　从基金经理管理规模看，根据公募基金二季报，此前长期稳居榜首的易方达基金张坤，被其同事郑希超越。数据显示，截至二季度末，郑希在管主动权益类基金规模为578.88亿元，较一季度末增长逾300亿元。其中，易方达信息产业混合基金规模从一季度末的74.78亿元增至211.44亿元。

　　财通基金金梓才紧随其后，截至二季度末，其在管基金规模为565.48亿元，较一季度末增长476.38亿元。梳理可见，金梓才管理的财通成长优选混合基金，规模从一季度末的33.06亿元增至二季度末的208.49亿元。类似的还有，截至二季度末，华商基金张明昕在管基金规模为557.43亿元，较一季度末增长逾320亿元，其中华商均衡成长混合基金规模从69.43亿元增至248.48亿元。

　　此外，易方达基金武阳、东方基金严凯、永赢基金张海啸、易方达基金祁禾、兴证全球基金谢治宇、华泰柏瑞基金陈文凯、广发基金李耀柱、永赢基金任桀、富国基金罗擎等基金经理管理规模均超过300亿元。

　　不少新晋头部选手担任基金经理的时间不长。例如，富国基金罗擎2022年才开始管理基金产品，在2025年“转会”至富国基金之前，其管理的3只基金合计规模仅数亿元。

　　数据显示，截至今年二季度末，罗擎在管基金规模达327.29亿元，而在2025年末尚不足60亿元。2023年开始管理基金的华泰柏瑞基金陈文凯，其在管基金规模飙升——截至二季度末，陈文凯在管基金规模为367.36亿元，而在2025年末尚不足30亿元。

　　要文强管理基金的时间甚至只有数月。2025年，要文强加入平安基金，2026年3月9日起与俞瑶共同管理平安科技精选混合基金。截至二季度末，该基金规模从一季度末的5.31亿元增至161.41亿元。

　　这些表现亮眼的基金经理，主要是抓住了AI投资主线，相关产品凭业绩吸引大量资金申购，叠加净值上涨，推动管理规模大增。

　　老将黯然

　　在新锐闪耀的同时，昔日的知名基金经理则略显黯淡。易方达基金张坤、中欧基金葛兰、 景顺 长城刘彦春的在管基金规模均曾超过千亿元，最新数据显示，截至二季度末，张坤在管基金规模为322.85亿元，葛兰为314.13亿元，刘彦春为240.49亿元，均较一季度末有所减少。

　　值得注意的是，张坤和刘彦春管理的部分基金今年以来均增聘了基金经理，此后基金的“含科量”明显提升。以刘彦春管理的景顺长城鼎益混合基金为例，今年5月增聘柯海东为基金经理。从基金二季报披露的持仓情况来看，已发生较大变化。

　　具体来看，今年二季度，景顺长城鼎益混合基金前十大重仓股全部更换。截至二季度末， 江丰电子 、 中际旭创 、 东方钽业 、 拓荆科技 等成为该基金新晋前十大重仓股，此前连续多年重仓的 贵州茅台 、 山西汾酒 等消费股，均从前十大重仓股名单中消失。

　　在此前以 白酒 、医药为代表的核心资产行情中，爆款基金批量涌现，张坤、葛兰、刘彦春等基金经理声名鹊起。此后遭遇巨大的考验，事后来看，一些投资者的持有体验并不好。

　　而在今年二季度的科技股飙升行情中，不少基金规模迅速增长。进入7月，随着市场调整，多只重仓AI板块的基金业绩出现大幅回撤。对于一些新锐基金经理而言，压力随之而来。

　　规模与能力相匹配

　　在业内人士看来，在行情火热时保持对规模的克制，已成为基金公司的必答题。值得注意的是，在此前的火热行情中，不少基金管理人主动控制规模，对旗下产品严格限购。但是部分基金限购金额为50万元甚至100万元，对于普通投资者而言，意义并不大。

　　永赢科技智选混合基金经理任桀直言：“当前永赢科技智选已积累了较大的规模与客户体量，我们在投资操作上要更为审慎均衡，既严格控制组合波动，也注重阶段性收益兑现，力争为持有人带来更稳妥的收益体验。今年以来市场波动加大，我们也主动增加了防御性安排，标的选择上更偏向贴近下游客户与份额持续提升、价格预期相对合理的品种，适当平滑组合波动。”

　　在部分百亿级基金经理在管产品遭遇较大回撤的同时，依然有一些人凭借相对均衡的策略控制住了回撤。

　　以谢治宇管理的兴全合润混合基金为例，在布局AI泛科技领域的同时，同步关注了 创新药 、化工、传统制造业等领域的机会，保持组合的均衡性。又如杨宗昌管理的易方达供给改革混合基金，二季度持仓聚焦AI相关产业，但从近期净值表现看，基金经理明显对持仓结构进行了调整。

　　监管层正在持续引导基金公司以持有人利益为先。今年4月发布的《基金管理公司绩效考核管理指引》提出，基金管理公司应当全面建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系。基金投资收益指标应当包括基金产品业绩、投资者盈亏情况等。

　　业内人士认为，主动权益类基金的核心价值，在于充分发挥主动配置的专业能力，而非依靠高仓位、高行业集中度打造赛道工具产品，将投资选择权完全交由投资者。基金管理人应立足持有人利益，凭借专业投研能力为普通投资者做好资产配置，真正践行以投资者利益为核心的行业初心。

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。