截至本周初，两市近900家上市公司的中报情况显示，QFII投资A股显示了强烈的个性特征：其一，加仓明显，其二，集中买入。可见，面对A股不断下行的重心，QFII并未手软，继续大幅加大A股及债券仓位。进入市场资金由年初40亿元左右资金，加大到目前100亿元左右的仓位；另一方面，其对2003年的重仓股进行了全面调整。调整后的持仓似乎变得更加“现实”。
　　选股百里挑一
　　截至上周五，两市近900家公司公布了中报。我们注意到，社保基金在其中111家公司中亮相，而QFII只投资了其中15家。目前的情况是，社保继续加大选择范围，而QFII则有相对收缩的意思。如果说社保当前是10中选一的话，QFII当是百里挑一了。中报情况反映，QFII的取舍情况如下：
　　其一，放弃了6只股票，分别为：宝钢股份、中信国安、新农开发、强生控股、大唐电信和吉恩镍业。除宝钢外，被剔除的品种中，盈利能力弱是一个共性。如中信国安、新农开发、强生控股每股半年收益都在0.16元左右，最低的大唐电信每股半年收益只有0.0061元。这表明QFII确实变得“现实”了。此外，瑞银在盈利状态下放弃了宝钢，不失为实用性的一种“好”的选择。
　　其二，新增9只股票，增仓6只股票。新增9只股票分别为：新钢钒、西藏发展、安泰科技、上海电力、宇通客车、西宁特钢、复星科技、国典南瑞和厦华电子。增仓6只股票中增持幅度较大的有：燕京啤酒增持800％左右、福耀玻璃增持500％左右、长江电力增持100％左右、浦发银行增持50％左右。
　　新增品种和增仓品种中，当期的成长性和可预期的成长力显然是一个重要考量指标。长江电力上半年净利润增幅超过350％；国电南瑞上半年业绩增幅也超过84％；燕京啤酒上半年净利润增长超过20％。
　　做多激情未减
　　截至8月20日，雷曼兄弟公司成为今年第六家获得外管局批复额度的QFII。至此，在中国内地拥有QFII牌照的境外机构已达18家，总投资额度达到21.25亿美元。
　　从QFII的调整状况来看，尤其是增持品种的数量来看，QFII对于A股的持仓金额已经显著提升了。从我们的估测来看，QFII资金已经由去年年底的40亿元左右，增加到了今年年中的100亿元左右了，增幅已经达到168％。
　　有关信息显示，年初时QFII以银行存款形式保留的人民币资金还是占了较大的比例，高的时候达到50％左右，目前这个比例正在逐步降低，近期已经达到1／3左右。今年年初，QFII累计进入中国资金在9亿美元左右，折合人民币74.5亿元左右，其中进入国内证券市场资金仅为37.25亿元左右。截至7月中旬，QFII进入中国资金达到17.75亿美元，折合人民币146.97亿元左右，其中约100亿元左右资金资金进入证券市场。今年以来QFII进入市场的新增资金为61亿元左右的人民币，增幅达到168％。
　　QFII近期急于将资金转入证券市场，一方面是国内证券市场价格大幅下跌，部分品种显示了一定的投资价值；另一方面是人民币的升值期望大为回落，这种背景下改变资产结构成为当然之选。
　　A股市场的弱势形成了相对低廉的股票价格，而等待时机的QFII们开始将钱从银行存款中取出，并买进股票。这一状况对于在A股市场苦苦挣扎的股民而言，确实有一定启示意义。(中证资讯徐辉深圳商报)