证券之星
　　证券之星8月26日消息：据上海证券报报道，在连续的下挫后,股指再度接近1300点大关。短线虽然略有反抽,但量能极小,显示目前市场参与者已经越来越少。面对低迷的市场,联想到十多年以前,买一张委托单都要排队的情景,不由得感慨万千。

　　中国股市与其他任何国家的市场最大的区别,可能就是直接参与交易的股民数是最多的。从留在市场中的大部分中小投资人的年龄结构来看,主要是以中老年人为主,而且大多是以家里的大部分资金直接介入到市场中去的。

　　但是,即使在这样的市场和市况中,融资依然被放在了突出的位置,解决股权分置的问题被多次提及,站在融资方及大股东利益立场上的金融创新渐次推出,这是许多投资人所始料不及的。

　　实际上,在一个下跌的市场中,是解决不了任何问题的,只会不断地暴露出问题。随着股票供应量的不断加大,买方将会越来越少,市场的股价重心也会不断下移,最终失去的将是融资功能。近期两家新股上市首日平开后便跌破发行价,便是一大佐证。

　　所以,笔者建议,在近一段时间里,对有关融资问题及股权分置问题作如下的一些冷处理,将会改变目前市场中供给过大的局面,有利于市场的发展:

　　1、首发公司必须有发行5年企业债券并偿还的记录。首发公司是必须具备偿债能力的。要求首发公司提供已经发行5年企业债券并偿还的记录,不仅可以体现企业的诚信,也有利投资人对该类企业有一个历年经营趋势的判断。而首发的规模,就是发行5年企业债券的金额。

　　2、承销费用延缓2年支付。很多公司只是急于圈钱或再融资,在圈完钱或再融资上市之后1年或2年之内马上就变脸。针对这一情况,解决的方法是将承销费用延缓2年支付。如果在2年之内,上市公司业绩比招股说明书上预期的业绩下滑20%,则承销费用不再支付,变为红利分给所有的流通股东。

　　3、在再融资中取消增发,只进行配股或发行可转债。很多上市公司为了自已企业的利益,通过各种金融创新的方式进行增发或整体上市,根本不顾及目前市场投资人的承受力度,故在此建议取消增发和整体上市。这种"狮子大开口"型的漫天要钱,已经伤害到大部分流通股东的利益。而配股的比例也只限于10:3配股,发行可转债的金额仅限于净资产的10%。

　　4、融资款项专款专用。对于融资款项必须设立专用账号,并且存放在银行里。只有按照承诺进行募集资金投向时,才可以提取,其它均不得使用。

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