上海证券报/陈建军  




　　虽然上半年每股收益高达0.21元的哈药集团<行情资讯 论坛 点评>是当仁不让的绩优股,但其未来已经因为南方证券从二级市场的大举买入而增加了重重变数。由此表明,上市企业的风险绝不仅仅停留在经营层面的控制上。

　　昨天公布的哈药集团半年报显示,南方证券从二级市场买入股票的比例已经占到哈药集团总股本的60.92%,远远超过哈药集团有限公司这个国有股东所持的34.76%。也就是说,哈药集团的命运,就此将可能和南方证券一起沉浮了。

　　比较哈药集团去年的年报和此次的半年报,可以发现南方证券持股量是在今年上半年得以暴增350%的。在哈药集团2003年年报中,南方证券持有的股数约为12933万股,而在今年半年报中的数量已经达到了58200万股。剔除10:3公积金转增股本而自然增加的约3880万股,南方证券凭空多持有的41388万股显然系隐性仓位被集中起来所致。

　　正是因为隐性仓位被集中作用的结果,哈药集团2003年年报中没有出现的天同180、华安180基金和社保基金102组合、108组合及花旗-NOMURA SECURITIE SCO.LTD等,才悉数出现在其半年报十大流通股名单中。由于以持有205万股的上海诚民实业有限公司是哈药集团2003年年报中的第十大流通股东,而位于今年半年报第十大流通股东位置上的股东才持有20多万股,清晰地传递了隐性仓位被集中过的痕迹。

　　从去年的年报到今年的半年报,哈药集团半年间四次显示出来的股东总数增加了6580户。由于南方证券是今年才被行政接管的,其只有在今年减少的股东户数才可能是消失的隐性仓位。哈药集团去年年报显示的股东户数为23857户,而最新的股东户数是25181户,两者相差了1324户。

　　市场人士认为,由于南方证券所持哈药集团的流通股比例创下了沪深股市之最,已经很难从二级市场上进行有效地减持。虽然行政接管可以延缓对二级市场的冲击,但南方证券总有套现的那一天,而市场化套现的唯一办法,几乎就是将这些流通股全部或部分地转让给看好哈药集团的投资者。不过,有关部门也可以决定不通过市场化操作的办法来解决,比如行政划拨国有资产的办法。但不论采用那种办法操作,都将使哈药集团的未来充满变数,其前景令人关注。