□记者 冯飞
　　中国资本市场的开放步伐正在提速：日前，国家外汇局副局长马德伦表示，外管局将探索引进境外机构或企业在境内发行人民币债券或以CDR形式上市筹资；而另一方面，国内的一些大型企业也正厉兵秣马，欲向海外融资。高盛亚洲董事总经理胡祖六表示，过去20年，利用外资成为我国经济增长的主要拉动力之一；而未来十年，金融开放将成为推动中国资本市场实现跨越式发展的重要推动力。
　　对于目前国内热议的大型垄断国企是否应优先考虑国内上市的问题，胡祖六认为，最佳的途径是寻求大型企业、优质企业两地上市或多地上市。
　　国企海外上市应继续推动
　　目前的一个新趋势是，大型国企是在国内上市还是海外上市，同样作为海外上市保荐机构的外资投行阵营里，对于上述问题也开始出现分歧。
　　某知名海外上市保荐机构总经理在接受本报专访时表示，让国内大型垄断企业在国内优先上市事实上体现了国民利益的保护原则。
　　胡祖六则认为，将国内上市与国民利益的保护原则等同起来的论点值得商榷。国企海外上市的10余年，给中国的企业筹措了大量的资金———中国移动在香港和纽约同时上市，分别三次筹资132亿美元，但直到最近两年才开始给境外投资者派息。与此同时，中国经济也因通信技术的普及得到了高效的增长。
　　胡祖六表示，从1993年到现在，已有100多家中国企业在香港、纽约等海外上市。在此过程中公司不仅进行了业务重组、资产重组，调整内部组织结构，引入了国际规范的法人治理结构、会计制度和激励约束机制，更重要的是转变了经营理念，明确了以盈利为中心、实现公司和股东价值最大化的目标。
　　胡祖六说，改革和开放理论对于中国经济过去20年来的超常规增长居功至伟，通过国企海外上市的方式来进行股权融资与经营机制转变目前仍有继续推动的必要。
　　探索多种发行途径
　　事实上，目前国内大型国企的海外上市热浪引发了国内资本市场的担心。业内认为，长此以往，将很有可能导致国内资本市场的空心化和边缘化。
　　胡祖六表示，国内资本市场的发展的确离不开优质上市资源的补充，但毋庸置疑的是，过去国内资本市场的容量太小，承载不了大型国企IPO。目前国内市场的机构投资者也有待进一步成熟和壮大。在目前QFII和QDII仍存在诸多限制的前提下，对于大型优质国企上市采取两地或多地上市同步发行的方式，先发H股再发A股的方式，采取CDR发行的方式都可以积极探索尝试。
　　胡祖六称，随着中国资本账户自由化进程以及公司管治制度进一步与国际接轨，上市地的选择已并不重要。未来无论在境内还是境外上市，都可以实现公司融资、长期发展与提升市场价值的目标。他相信，随着A股市场改革的深入，公司管治透明度的提高，尤其是流动性的不断改善，越来越多的中国企业自然会选择在A股市场上市。