国信证券/肖建军  




　　深沪股市周四在全日震荡整理的情况下尾市走出强劲的上攻行情，上证综指以收盘1464点创反弹新高的方式形成了一阳包两阴的K线组合。中集集团为首的大盘蓝筹股强劲上攻成为大盘再度走强的主要动力，市场热点有从投机股超跌反弹为主的行情向投机股、价值股共同领涨的走势格局转化，这意味着各路资金共同做多的格局有望形成。

　　在盘中大盘震荡调整时，中集集团、山东铝业等低市盈率的蓝筹股就已经走出较强的上攻行情，盘面也形成投机股和价值股共同活跃的走势特征。从最终的涨幅榜可以看出，涨幅前15名的股票，价值股与投机股基本平分天下。其中，作为蓝筹股的典范，中集集团的走势尤其引人注目。该股在上半年行情高点的股价在24元左右，随后大盘暴跌，相当多的蓝筹股出现较大跌幅，该股却表现出极强的抗跌性，并且在7月初的反弹行情中创出复权计算的30元新高。本轮行情中该股并没有因为前期涨幅巨大而滞涨，股价从16元多涨至22.54元，复权计算超过36元，相对于四月高点再涨50%。充分展示出蓝筹股持续走强的魅力。其实，不只是中集集团，海油工程、烟台万华等强势股都在本轮行情中创出年内新高，涨幅远远强于大盘。

　　表1：周四涨幅居前的个股

　　代码    证券名 市盈率

　　600882 大成股份 49.4

　　600378 天科股份 63.2

　　600061 中纺投资 498.7

　　600181 云大科技

　　600597 光明乳业 26.8

　　600798 宁波海运 36.0

　　000039 中集集团 12.2

　　600857 工大首创 210.5

　　600205 山东铝业 8.9

　　000050 深天马Ａ 36.8

　　000099 中信海直 36.4

　　600583 海油工程 17.9

　　000791 西北化工 76.5

　　600408 安泰集团 20.2

　　表2：近期创年内新高的蓝筹股

　　代码    证券名 涨跌幅度

　　000039 中集集团 51.00

　　600583 海油工程 22.38

　　600309 烟台万华 17.88

　　600500 中化国际 13.80

　　000063 中兴通讯 12.73

　　600519 贵州茅台 12.64

　　000022 深赤湾Ａ 11.40

　　600009 上海机场 9.81

　　近期，市场一直关注的一个问题就是，当反弹行情由超跌股的投机性反弹行情带动走出了第一轮报复性上攻行情以后，行情能否持续要看价值股能否重新成为市场的领涨板块，否则对于完全投机的行情持续性，投资者信心是不足的。实际上，市场对价值股能否走强特别关注的另一含义是基金为首的市场主力会不会在本轮行情中积极做多。从前一阶段的行情中蓝筹股相对滞后的表现和回调中汽车股、银行股的领跌，确实看不出基金的做多意愿有多强。

　　应该说，市场在关注价值股能否走强时，是忽视了中集集团这样的蓝筹股的持续上涨的。从这些个股的上涨中其实传达了两个重要信息：一是蓝筹股的走势在明显分化，在不同行业受宏观调控影响不同的情况下，行业景气的变化以及不同公司在抗调控风险能力上的不同决定了这种分化不可避免。因此期望去年的蓝筹股板块整体走强，或者因为某些蓝筹股走势较弱就低估整个蓝筹股板块是不妥的。二是基金的策略性做多意愿比较明显，虽然本轮行情的持续性还有待考察，但机构对于真正的蓝筹股的做多还是充满信心的。中集集团在七月的弱势反弹中上涨20%，近期再涨20%，表明公司良好的发展前景能够坚定机构投资者的持股信心。同样的走势在同仁堂、贵州茅台等长线投资对象上也体现出来。

　　因此，我们认为真正的蓝筹股能够持续走强不仅反映了机构的做多，也反映价值股投资仍然是市场的主流热点，这一点随着超跌股的投机性反弹能量充分释放以后，其吸引力将更强。实际上正如机构投资者信奉的“自下而上”的选股策略所决定的那样，那些行业竞争优势较强、盈利能力不受宏观调控影响的潜力股近期走势大多强于大盘，也丝毫不逊于某些投机股的炒作，比如南宁糖业、片仔磺等个股的强势。

　　到底是价值股还是投机股更值得追捧，随着周四深沪股市的再度走强，其结论将逐渐清晰。短期内投机股仍可能与价值股分庭抗礼，但在中线的潜力和持久力上，价值股的优势不言而喻。



(国信证券)