上投摩根富林明基金  




　　中国九年来首度调高利率。中国人民银行(PBoC)宣布从10/29起调高贷款及存款利率0.27%，一年期贷款利率由目前的5.31%上调至5.58%、一年期存款利率由现行的1.98%上调至2.25%，两者分别为1995年7月及1993年7月以来首度调升行动。

　　同时，中国人民银行也决定进一步放宽利率控制，移除金融机构贷款利率上限(原本上限为较指标利率高出70%)，并维持下限为指标利率之90%不变。

　　此次央行加息，证明中国已进入加息通道。低利率时代将结束，包括股票、债券及房地产等在内的资产将重新定价。

　　温和升息循环和政策重新调整有助经济正面发展　　

　　我们预期接下来中国将采取温和升息脚步，每次以25基点上调利率。

　　短线利率上升使境外预测中国经济将可能放缓，纽约市场金属价格暴跌就证明市场上有此种预测。同时，由于加息因素尚未在股债市反应，加上扩容可能加速，及目前部分大盘股等均是资本密集个股，受加息影响较大，短线股市将受影响。但中长期而言，却有利经济发展。

　　对亚洲国家而言，由于各国目前的利率水平仍低，且货币普遍存在升值空间，中国若以温和方式升息，逐步调整使市场不致有大的波动，负面影响应有限。至于对基础金属等原材料类股来说，升息将使市场预期中国需求降温，短线对基础金属价格的确会造成波动，但中国升息主旨为降温经济而非阻止成长，故预料中国金属需求仍能保持一定力度，以铜需求而言，预料中国2005年需求仍可望有10%成长，2004年为13.5%，基础金属价格走势仍有见顶拉回再回温的机会。

　　整体而言，中国升息早就在市场推测当中、若采取温和升息之步调，对通膨控制、抑制过热投资都将有所帮助，包括美国财政部长及加拿大财长等均发表谈话肯定中国央行升息行动，有助向更好地管理金融机构和宏观经济目标发展。此次加息也证明了中国经济调控长期将更多地向市场方向运行，向国际化接轨的趋势更加明显，长远而言，对中国的经济发展有利。对于上投摩根富林明第一只基金"中国优势"而言，由于"中国优势"在9月10日才成立，正处于逐步建仓的过程中，可谓"轻装上阵"。此外，"中国优势"所关注的股票均是以国际视野挑选的具有长期竞争力的个股，投资人对短线的波动，不必太过在意。