记者　徐国杰　上海报道

    多家基金公司表示，升息早在市场预料之中，此举也表明中国终于步入加息周期，未来几年中国的利率水平将逐步向较为中性水平靠近，加息造成股票市场结构分化进一步加剧，资金投向转移不可避免，资产可能重新定价。不过总体来看，加息负面影响应有限，中长线有利经济发展。

    市场资金投向转移

    申万巴黎基金管理有限公司认为，央行第一次加息，0.27个百分点的幅度具有象征意义。申万巴黎判断，加息的快慢与多少，主要还是看房地产价格、固定资产投资规模及通货膨胀的变化。
    从对行业的影响来看，投资过热的房地产行业首当其冲。前几次的调控是抑制供给，这一次是抑制需求。与此相关的是，大宗物资如水泥、钢铁、玻璃、铜、铝等都会受到影响；电力、煤炭、石化等行业的影响次之；加息对金融行业的影响属中性，主要在于存贷利差的变化，预期上应该不变，较负面的是银行持有相当的债券可能造成利损。而消费品、绩优蓝筹如食品、饮料、医药、码头、机场、物流运输、零售等，基本走势和景气周期循环较不相关，应该会成为短、中期资金停泊的港湾，吸引部分阳光资金进场，市场上资金投向的转移不可避免。此外，高负债股票受到影响很大。
    对整个市场而言，结构分化进一步加剧，周期类、高负债股票的抛盘将会加大，申万巴黎建议，应避开受宏观经济调控影响较大和周期类、高负债类股，谨慎对待券商交易量集中的个股，关注稀缺性蓝筹股。

    资产将重新定价

    上投摩根富林明基金公司认为，此次央行加息，证明中国已进入加息通道。低利率时代将结束，包括股票、债券及房地产等在内的资产将重新定价。
    对亚洲国家而言，由于各国目前的利率水平仍低，且货币普遍存在升值空间，中国若以温和方式升息，逐步调整使市场不致有大的波动，负面影响应有限。升息将使市场预期中国需求降温，短线对基础金属价格的确会造成波动，但中国升息主旨为降温经济而非阻止成长，故预料中国金属需求仍能保持一定力度，以铜需求而言，预料中国2005年需求仍可望有10%成长，2004年为13.5%，基础金属价格走势仍有见顶拉回再回温的机会。

    货币市场基金预期受益  

    长信基金总经理特别助理兼研究总监张彻表示，债券市场受加息的影响最快，也最直接，债市下跌在所难免，特别是中长期债券受到的不利影响较大。货币市场基金则是获利者。因为货币市场基金投资的主要品种是一年期以内的证券，其价格下跌幅度有限，到期后，便可购买更高收益的证券。当然，并不是所有的货币市场基金都能在利率上升时获利。那些以回购放大式杠杆操作为主要获取超额收益的手段或者资产组合剩余期限较长的货币市场基金可能会遭受不同程度的不利影响和损失。
    境内最大规模货币市场基金华安富利基金经理项廷锋认为，受《货币市场基金管理暂行规定》的影响，加权平均期限已降至180天以内，加息的负面影响有限，不超过0.2%。相反，因加息，货币市场工具的收益率将逐步走高，货币市场基金的收益率因此随着到期资产的再配置而分享利率上调的收益。（中证网）