证券之星12月11日消息：据上海证券报报道，五星级酒店的东西很贵，一听可乐要10元甚至更高，而超市里的可乐一听只要2元多。为什么五星级酒店可以卖到这样贵呢?首先，五星级酒店不允许零售商进去出售可乐；而西装革履的入住者也不大可能到街上的小摊上买可乐，也许是怕丢人，也许是不在意昂贵的价格，即使肯出门买可乐，这种消费在客观上也不现实：买回的可乐只能在自己的房间喝，如果租用酒店的会议室开会，或者在酒店的咖啡厅、茶室谈生意，则不可能从酒店外买可乐。另外，由于酒店的周到服务和良好环境，也会使客人接受可乐(也包括烟酒饮料)的昂贵价格。总之，酒店的一扇大门，将商品隔离在一个很高的价位上。


　　如果酒店允许别人进门销售可乐，客人也有条件出去买可乐回到酒店消费，结果会怎样呢?显然，酒店里的可乐价格会跌到与超市相近的水平。


　　关于中国证券市场接轨的讨论越来越多了。虽然接轨的核心并不是股价，但目前关于接轨的讨论基本上是在讨论股价会不会接轨?


　　也许，我们每一个人都不愿意股价与国际接轨，因为在中国的证券市场上只有做多才能赚钱。但股价的趋势又不是以人的意志为转移的。资本市场的逐渐开放，就像酒店的大门在逐渐地打开，零售商能够进来卖可乐，客人能够出去买可乐。不可否认的是，QFII的资金在不断进来，QDII的资金不久也要出去，当中国资本市场的大门逐渐打开的时候，股价的接轨也并非不可能。


　　没有人愿意股价接轨，投资者不愿意，因为这可能会带来较大损失；上市公司不愿意，因为接轨意味着再融资的价格也会降低，圈的钱会越来越少；未上市的企业更不愿意，股价的接轨会导致新股发行价大大降低。


　　因为没有人愿意股价接轨，所以拒绝接轨的论证就很多，也很受欢迎。过去有所谓的“A股市盈率不高”论，论据是“我国的股票不是全流通的，所以市盈率高于国际水平”，现在相信这种论点的不多了。因为大家看到，正是由于部分股权不能流通，才有了很多不规范的关联交易、虚假的财务报告、大规模的再融资和信息的严重不对称。而且还看到了全流通对股价可能产生的稀释作用。


　　最近出现了两种反接轨的论调：


　　一是与国际市场的股价相比较，这种论证往往集中一点，不计其余。比如，将我国银行股的股价与一些国际知名的银行股相比较，但其中有多大的可比性呢?比如，汇丰银行的每股收益高达十几港元，这个差距有多大?这种论调往往具有欺骗性，因为投资者对其他证券市场的情况比较陌生。


　　二是论述股价不能下跌的意义，意义当然很多，从证券市场建设到社会安定等等。这种论调则具有煽动性。但是，笔者困惑的是，从主观的道德范畴来论述市场的客观趋势，是否有点一厢情愿?


　　唱空论者往往受到诸多责难，但我们确实看到，我们不爱听的预言很多都不幸言中：不受扩容影响的深证综指跌到了314点，相当于上证1060点的水平，千点论一语成谶；再看看几年来方方面面、杂七杂八的人和事，赌场论也非妄言。


　　在酒店大门打开的时候，如果卖的可乐变成了更高档的饮料，价格就不会是可乐的价格，甚至可能卖得更高；如果，可乐变成了自来水，那就不堪设想了；如果买卖公平，服务周到，情况会比较乐观，反之，欺诈盛行，缺乏诚信，预测多悲观都不过分。


　　所以，在酒店大门打开的时候，关键是看易拉罐是怎样卖出的以及易拉罐里装的“瓤”是什么。


　　证券市场的基础是市场机制建设和上市公司质量，单纯的股价上涨并不意味着证券市场的健康发展，从意识形态和道德角度论述股价本就没什么意义。


　　接轨是必然的，但接轨并不意味着股价下跌，优秀的上市公司还可能与更高的价格接轨，垃圾股则可能与仙股接轨。


　　在资本市场全面开放前，证券市场又将迎来宝贵的发展期，也许还有时间把“瓤”装得实一些。一厢情愿地讨论股价会不会接轨，或者反对接轨，那是捏着鼻子糊弄嘴。