对中国７０００万中小股民来说，今年的冬天似乎特别的冷：尽管政府出台一系列前所未有的重大利好政策，经济持续高速增长，但历经漫漫４０多个月的熊市却依然“跌跌”不休，他们手中的股票连续第四年缩水。

    截至本月２８日，上证指数从今年１月份的１４９２点跌至１２７８点。四年前，上证指数超过２２００点。这意味着大批中小投资者损失惨重。《中国证券报》在２０个主要中心城市证券营业部的调查显示，中小投资者中近八成亏损，只有５％的投资者略有盈利。股市长期的低迷、股民财富的损失和中国经济的欣欣向荣形成了极大反差，让众多投资者心灰意冷，也考验着政府和相关部门的智慧。

    中国政府和监管当局一年来在证券市场制度建设，保护中小投资者合法权益，治理整顿等方面采取了前所未有的措施。

    早在今年２月１日，中国发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”）。此后，围绕贯彻落实“国九条”,中国采取了一系列重大举措。

    国务院总理温家宝于９月１３日主持召开国务院常务会议,就贯彻落实“国九条”做出重要部署；中国证监会改革股票发行审核机制，建立了公开透明、权责明晰、专业高效的审核制度,确保上市公司市场准入关；证监会还对股票定价制度作出重大改革，出台了新股询价制；证监会本月颁布实施了保护中小股东合法权益的分类表决制度，使中小投资者首次对相关上市公司的重大事项有了表决权，防止大股东滥用权力，侵犯中小股东的合法权益。监管层还开放合格的保险资金入市，逐步壮大机构投资者队伍。上述长期重大利好制度和政策的颁布实施后，股市在短暂的行情上涨之后依然呈疲弱之势。

    对此，分析家认为，“冰冻三尺，非一日之寒”。在困扰中国股市的通病没有得到解决之前，大多数投资者短期内难以恢复信心。

    上述调查表明，只有１５％的投资者认为明年股市将会震荡向上；两成受访者认为行情将呈下降趋势；还有近三成五的人无法判断来年市场走势。

    许多人认为，中国必须解决其股市的结构性问题－－股权分置，即不可交易的国有股和法人股。股民们担心一旦这些股票入市，将吸走大批股市资金，导致股价下跌。妥善解决这一问题将有助于恢复投资者信心。此外，多数上市公司缺乏良好的法人治理结构，投资效益不断下降。一些上市公司缺乏诚信、有些公司和控股股东“恶意圈钱”，不尊重甚至损害中小投资者利益，券商违规经营等不当行为，也重挫伤了股民的信心。更多的专业人士和投资者认为目前的熊市是暂时的，“钱”景看好。

    申银万国证券有限公司总裁冯国荣博士表示，随着“国九条”的逐步落实和证券市场法制建设的推进，证券市场正处于历史最好的发展时期。长期困扰股市的问题有望在明年得到一定程度的缓解，甚至根本解决。分析人士说，“类别股东表决机制”是监管部门为稳妥解决沪深股市特有的股权分置问题超前推出的一项制度性措施。保险资金直接入市、企业年金入市、商业银行设立基金等措施对于营造稳定的市场环境将发挥重要作用。 （江国成/新华社）