记者 吴育平  北京报道

    新股询价第一单华电国际正式亮相后，昨日深沪股指再次出现大跌，股指双双创下2005年单日跌幅记录，其中沪综指跌幅达到2.33%，收盘点位1216.65点距离1200点大关仅一步之遥。在市场普遍预期华电国际最终发行定价可能较低的背景下，市场整体重心下移并进而形成新、老股“股价分置”的担忧正在市场弥漫。

    低价发行引发忧虑

    昨日，华电国际公布了其询价具体细节，华电国际大股东中国华电集团将按照最终的发行价格以现金全额认购不超过1.96亿股，并承诺在有关国有股和法人股流通的新规定出台前该部分股份暂不上市流通。尽管如此，在该公司公布了拟募集资金规模及发行数量的背景下，其发行价格大致区间便已基本公开化。根据华电国际拟募集资金20.305亿元及拟发行不超过7.65亿股计算，华电国际此次发行价格约在2.65元附近。这一价格也与华电国际H股近期2.22港元的股价十分接近。据此，市场普遍认为华电国际此次的定价将不超过3元。

    由于目前两市电力股二级市场平均股价均远高于3元，在比价效应的打击之下，深沪两市电力股昨日集体遭受重挫。郴电国际、涪陵电力跌停，上海电力、国电电力等跌幅均在7%以上，水电股龙头长江电力跌幅略小，为1.72%，但该股昨日全天成交较上周五放大超过一倍，也显示部分机构有减持动作。在电力股全线回落的同时，前期已明显走弱的石化股昨日也加速破位，龙头股中国石化全天跌幅达到3.17%，3.97元的收盘价也创出该股自2004年年初以来的新低。

    “在大盘本就十分低迷的情况下，再次推出低价发行新股，无疑将对我们这些老股民产生重要打击。有那么便宜的新股可买，谁还会买现在已经上市的老股票？”某营业部普通投资者认为，新股低价发行正是昨日股指重挫的主要原因所在。这一观点也得到来自业内多位市场人士的赞同。

    “股价分置”风险降临？

    在股权分置尚未解决的背景下，新股低价发行也被部分市场人士认为将直接拉低目前二级市场的整体股价水平。

    他们认为，在新股超低价发行的背景下，将在事实上导致股价割裂现象的出现。市场将由此形成两个截然不同的板块，一个是目前已有的深沪老股，在股价结构调整尚未完全到位的情况下，两市诸多个股股价从国际视野上看依然偏高。另一个是新股板块，由于该板块发行起点较低，即使上市定位略高，吸引力也将远远高于现有的老股。市场资金大量涌向新股板块，而老股则只能以下跌来迎接绵绵不断的新股。股价分置只有在此消彼涨的过程中才能逐渐弥合。

    某具备参与询价资格的券商负责人告诉记者，从华电国际的企业质地及目前所得到的信息，该股的发行定价也就将略高于其H股股价水平，而这个价格对于他们来讲也颇具吸引力。他对记者肯定地表示将参与华电国际的配售，“我们觉得按照目前的询价机构数目及华电国际对机构的配售比例来看，我们担心的反而是能够获得配售的数量有限。”针对昨日的市场大跌，他也认同主要原因在于华电国际的低价发行预期。

    后续效果有待观察

    尽管昨日大跌在某种程度上与新股询价第一单有关，但就此完全将新股询价制否定也难言客观。
    上述询价机构负责人就表示，新股定价偏低，将更加容易吸引一些场外资金进入证券市场，提高证券市场的吸引力。虽然短期来看对市场会有所冲击，但如果未来能形成一定的财富效应，也将吸引更多的资金加入证券市场。从这个角度看，新股询价制也未尝不是市场的一个转机。

    此外也有观点认为，华电国际作为一家已在香港上市的内地公司，对其A股的定价还存在其H股股价的参考。随着新股询价制的深入，未来肯定还将出现一些纯A股公司发行，这些首发公司如何定价、定价高低，才能真正表明新股发行询价是否就一定是“低价发行”。

    他们认为，管理层已经明确，年前还将安排另一家公司试水询价制，这家公司极有可能是首发的纯A股公司或者已经上市的A股公司的再融资项目，届时，其询价的结果才真正会对深沪市场带来重大影响。（中证网）