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《瞭望》:证券市场改革可借鉴“汇金模式” 2005-03-10 08:58
危局状态下的中国资本市场,需要一个和谐稳定的发展环境,需要在考虑市场承受度的前提下来完成改革的协调推进。而银行改革的“汇金模式”,为四面受堵的资本市场改革提供了可以借鉴的一个环境、一个思路和一种勇气。 3月2日《瞭望新闻周刊》专访了银河证券总裁朱利。在他看来,中国资本市场现在最需要的是一个环境、一个思路和一种勇气。他认为中行、建行改革中成立汇金公司的思路就值得证券市场学习。 其一,证券市场要落实国九条、要改革,就要使证券市场有能力去承受改革之重,就得把证券市场稳定在一个它能推进改革的环境中。“证券市场都垮了,改革还从何谈起。所以改革的对象本身得有一定的素质去承受这种改革。”他认为这种环境至少要保证市场的参与者能够生存下来,有条件而且愿意参与改革。 其二,就是解决稳定的措施,解决改革的成本。朱利认为这个成本完全可以通过证券市场本身的资产来完成,国家不用拿钱。在他看来,这些资产就是那些非流通的股份,“解决全流通,并不是一天之内都上市流通,也得有个市场承受能力。在这个过程之前,国家可以拿它做一些文章。比如从4000-5000亿股非流通股中拿出一部分到银行去抵押,抵押的资金就可以作为稳定市场基金,用作推进证券市场改革的成本。” 其三,这些成本将来通过资本市场的转好完全可以收回来。“所以说,在这样一个思路指导下,无论是把它当作稳定市场的措施、负担改革的成本,还是为落实‘国九条’创造一个稳定的市场环境,就有了走出市场危局的可能。”朱利认为,具体的方式还可以探讨,但是这个原则--解决证券市场问题的办法要从市场本身去找--完全可以最终实现监管者、上市公司和投资者之间的多赢。 宏新资讯注意到,非流通股银行抵押资金作为稳定市场基金的方案是一种全新的方案,在该创新方案下各方完全有条件走向多赢。该方案目前已由《瞭望新闻周刊》发表,有望受 到高层的重视。
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