———市场各方谈解决股权分置试点

    综合报道

    昨日，中国证监会负责人关于解决股权分置试点问题的明确表态见报后，市场参与各方反响热烈，纷纷表示，随着解决股权分置问题试点的启动，以及鼓励合规资金入市、规范上市公司控股股东行为、加大对证券期货违法犯罪活动的惩处力度、建立市场化的发行机制等的落实，“我们相信，我国的资本市场将进入一个新的发展时期。”

    中小投资者：股市该涨了

    早上9点半刚过，记者来到恒信证券上海崂山东路营业部。“好啊，股指涨了20多点了！”望着大屏幕上正凌厉上攻的股指，一位刚迈进营业部大厅的中年股民大声叫起好来。

    对于证监会首次关于解决股权分置问题试点的明确表态，不少股民的第一反应就是跌了几年的市场该涨了。一位姓张的股民对记者表示，有非流通股这座大山压着，股民的心里始终不踏实，对市场始终没有信心，这大概也是股市这么多年持续低迷的原因。旁边另一位股民插嘴道，“这一问题解决了，障碍就少多了，散户也就放心了”。“现在具体方案还没出来，究竟会对市场带来多大影响还很难说，但无论如何，解决股权分置问题对市场肯定有好处，这是不少普通投资者的一致反应。

    在国海证券南泉路营业部，记者进去时，有两位股民正围绕解决股权分置能否带来牛市进行争论，其焦点是解决股权分置是否会给流通股股东做出补偿。两人的立场针锋相对，一位相信一定会给流通股股东补偿，甚至可能“10送10”，因此大牛市就要来了；另一位则认为不可能做出实质性的补偿，最终可能是空欢喜一场，股指“怎么涨上去的再怎么跌回来”。随着两人的争辩越来越激烈，加入“辩论”的股民也越来越多，直到20多分钟后记者离开该营业部，争论仍在进行，虽然双方已经更换了“主辩”。

    在中国民族证券北京营业部，一位公众投资者对记者表示，“解决股权分置试点目前还只是概念，具体方案究竟怎样还不知道。让上市公司吃亏也不大可能。而且第一批试点的公司不可能很多，1000多家上市公司，要在一两年内完全解决这个问题不可能。”

    有投资者还建议，试点应该在每个行业或者板块选择两家上市公司，一家是业绩好的，一家业绩差的，以对比效果。

    专家：试点企业须有广泛代表性

    “实际行动一步，胜过纲领一打。”燕京华侨大学校长华生在接受采访时表示，证券市场是一个信心市场，关键要有一个明确的预期。股权分置问题的讨论已经有四年了，老是议而不决，市场始终笼罩在一种不确定性当中，这对市场的健康发展是不利的。现在试点马上就要破题，对市场发展是一个中长期的利好。

    鉴于目前还没有公认的解决方案，华生提出三点建议：一是试点企业不一定很多，但一定要有代表性。只有通过真正能够代表各种类型企业的试点，才能探索出几种能够普遍适用的形式；二是在试点过程中要不断地发现问题完善办法；三是在试点过程当中要保持信息发布的透明和市场的稳定。

    天相投资顾问有限公司董事长林义相在接受记者采访时，对股权分置改革试点提出了以下原则：一是分散决策。每个上市公司的情况不一样，需要根据自身的具体情况提出具体方案；二是自愿原则。非流通股股东自愿提出方案，流通股股东通过类别股东表决机制自主地对非流通股股东提出的方案表决。他强调，全流通过程中非流通股获得的增值必须由非流通股股东和流通股股东共享，不能由任何一方独享。

    林义相认为试点企业要选择一些业绩比较好的，让利空间比较大的。可以从民营上市公司入手。如果民营企业做出来的效果比较好，就可以为国有上市公司提供范本。

    证券公司：扭转市场困局

    招商证券相关负责人表示，中国证监会负责人的谈话表明，解决股权分置问题的政策已经明朗，通过试点取得成功经验后，股权分置的问题有望从根本上得到解决，中国证券市场可望在一个全新的制度框架下运行。

    他说，解决股权分置的问题关键是定价。在进行试点时，价格的制定既要充分考虑净资产值这一基本因素，不能一刀切，应根据不同上市公司的规模、市场地位、行业前景以及自身的竞争能力等因素，实行优质优价、劣质低价，将定价权交给市场。同时要充分考虑股权分置历史条件下不同股东对上市公司贡献度不一的现实，承认社会公众股东的价值，保护其合法权益。

    国信证券经济研究所宏观策略分析师吴俊峰认为，试点的示范效应将对股权分置问题的解决产生深远的影响。如果第一次解决的方案得不到流通股股东的认可，后续的阻力会非常大。

    光大证券副总裁徐浩明认为，中长期看，解决股权分置问题将扫除困扰资本市场发展多年的重大制度性缺陷，为资本市场健康稳定发展奠定坚实基础。但短期看，关键在于试点方案能否“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”，这是解决股权分置问题无法回避的重之中重。

    基金公司：尽快落实试点

    华夏基金管理公司总经理范勇宏表示，解决股权分置问题，直接关系到我国证券市场健康发展的制度基础。我们期待有关部门能够选择具有代表性的上市公司，尽快落实试点工作，让那些支持企业改革、敢于承担股市风险的投资人能够得到应有的回报。

    国联基金管理有限公司总经理雷建辉观点鲜明地表示，解决股权分置问题必须加快进行。他认为，股权分置作为中国资本市场历史遗留下来的制度，已经成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍。在当前对发展资本市场的重要性形成高度一致的情况下，我们没有必要背着历史的包袱前进，事实证明，背负着如此沉重的包袱，也无法加快前进。他同时表示，希望在试点方案中，一定要真心实意地贯彻《若干意见》中确定的目标和指导原则，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。

    东吴基金管理公司总裁徐建平表示，中国证监会负责人在讲话中提到银行、保险公司设立基金管理公司试点、基金公司开展受托资产管理业务等措施，将进一步扩大合规资金进入市场的规模。随着这些合规资金入市的信心增强和入市资金规模增大，各方期待的证券市场转折之年就会实现。对于市场担心的扩容问题，他认为，资本市场的基本功能就是融资，没有融资功能的市场是没有生命力的。市场欢迎优质企业上市。通过市场化的方式按照合适的发行节奏进入市场融资，能够实现融资者和投资者双赢的局面。

    申万巴黎基金管理有限公司董事长姜国芳认为，实质性政策的启动将强化利好预期。中国证监会的公开表态给市场指明了解决这一问题的方向，澄清了许多错误认识，避免了各种争论给投资者带来的错误信息，给予市场的信心是不可低估的。

    保险机构的反应：入市信心增强

    中国人寿资产管理公司一位研究员告诉记者，关于股权分置问题，他的看法是不能无休止地拖延下去了。他认为，证券市场的这一重大制度建设的向前推进，对中国人寿的保险资金就是重大利好，增强了保险机构的投资信心。  

    泰康人寿保险公司资金运用中心有关负责人反应更直接。“目前保险公司可进行股票投资的资金接近600亿，前阶段各家保险公司大多进行了试探性的建仓。所谓试探性的，就是说，我们当时还不能肯定大盘是否已真正到底。正如泰康董事长陈东升在3月8日向股市投下第一单时所说的那样，在股市的一些深层次问题还没有解决的情况下，我们对股市的风险还是十分担忧的。”这位负责人说，中国证监会对解决解决股权分置问题作出明确表态，保险公司将大大减轻投资前的顾虑，入市的信心会更加坚定。（中证网）