记者 吴育平  深圳报道

    昨日，股权分置改革试点第一股三一重工正式复牌。尽管此前市场对于该公司的试点方案颇有分歧，但丝毫不影响该股作为试点先行者的抢眼表现。9点25分，三一重工开盘后轻松涨停，并一直延续至终盘。截至收市，仍有291.57万股的买单在苦苦等待。

    “三一重工的涨停，一是作为第一家实施股权分置改革试点的公司，其股票具有显著的套利机会，二来公司基本面也比较好，现行市盈率相对不高。因此，市场延续炒新概念的行为当在情理之中”，天一证券张冬云如此分析。

    与三一重工涨停相呼应的是个股的逐渐升温，昨日两市涨停的非ST股达到12只。但大势仍旧疲弱，继周二探低回升之后，昨日沪深股指继续以小阴线报收，其中沪综指以1124.27点的收盘点位再度创下该指数收盘新低，深成指则下跌2.2%。

    首日表现成热点

    在股权分置试点正式启动的背景下，三一重工的首日表现无疑成为广大市场投资者的热议话题。

    “尽管三一重工的试点方案仍略微偏向非流通股股东，但我个人认为这已是现实条件下的最佳选择。毕竟从非流通股股东及流通股股东的博弈来看，流通股股东仍然处于明显的劣势状态。但三一重工的企业质地还算不错，能在目前尽快解决其股权分置问题其实也是个机会”，国盛证券证券投资部有关人士表示。

    但市场也有不同意见，有市场人士表示，“三一重工的涨停并不能说明流通股股东就完全赞同其试点方案。市场还没完全弄明白其方案真正优劣之前，已经持有三一重工的流通股股东将在多种因素影响下继续持股观望，这才是其轻松涨停的关键。当随后其他三家试点公司股票复牌后，试点对于个股股价的影响才将全面显现。”

    在仅有四家公司开始试点的背景下，投资者更为关注的是自己手上尚未进行试点的公司股价的未来走势，尤其是基金重仓的二线蓝筹和绩差公司未来的试点方案。二线蓝筹是目前市场股价最为坚挺的一族，它们能否经得住股权分置改革的考验，将直接影响今后市场的投资理念。而业绩较差的个股最终究竟是被市场彻底抛弃，还是能在补偿中获得新生，对绝大多数普通投资者而言更具有实质意义。

    价值仍是主线

    从近两日的市场表现看，市场对于股权分置改革试点的态度仍停留在概念的炒作上。与清华同方概念雷同的科大创新、交大博通、清华紫光等高校概念股在前期持续下跌之后均出现不同程度的有力反弹。对此中证资讯首席分析师徐辉指出，试点对于一家上市公司而言，只是一个短期性的事件，试点让利幅度对于优势企业的价值的影响也是轻微的、短期的。当蓝筹股近期下跌超出了其应有的范围，那么优质蓝筹股可能由于股价的大幅回落而具有良好的投资潜力。这可能形成另一次较好的蓝筹股投资良机。

    “我手上的股票全是垃圾股，从已经公布的几个方案来看，大多都是质地还不错的公司，我真不知道股权分置改革试点对我手上的股票到底是好是坏”，世纪证券一位姓龚的投资者告诉记者。她同时表示已经做好了换股的心理准备，“我感觉这年头还是要买一些好的股票，否则死都不知道是怎么死的”。

    包括基金在内的诸多机构认为，未来股权分置改革试点的精彩也仍将集中在两市少数质地上佳的公司身上。他们认为，只有企业质地优良，才能够做到非流通股股东和流通股股东的利益一致。在解决了股权分置的难题之后，这些公司的上升空间也将被有效扩展。至于垃圾股，除非未来公司有可能进行实质性重组，补偿再多也难以抵挡价值回归所带来的下跌痛苦。

    进入观望期

    “目前市场各方对于股权分置改革试点的效应仍在衡量与估算之中。在首批四家试点公司正式实施其方案之前，市场将处于一个观望时期”，国盛证券投资部有关人士表示。

    此外，在大多数试点公司提出对价补偿的情况下，未来指数有望出现“虚减”现象，即流通股股东获得额外补偿之后，上市公司股价将出现一个自然除权的过程。由于个股股价突然下降，将使得在流通股股东没有利益损失的情况下指数出现下滑的情形，两市上市公司的整体市盈率有望随着对价补偿的进行而出现下降。“这一趋势的出现也将使得已经下跌数年的中国证券市场内在价值进一步提高，从而提高市场的吸引力。”第一证券资产管理部总经理洪榕说。

    此外，目前市场还存在其它一些不确定性因素。最为典型的便是人民币汇率可能出现的调整。近日振华港机、中兴通讯、中集集团等一直强势的二线蓝筹的持续走软，也被视为汇率因素主导的结果。

    “在这些因素尚未明朗之前，最好的选择也许就是观望”，不止一位市场人士如是表示。（中证网）