中证网讯 证券界人士今天在参加本网《财经对话》节目时表示，上市公司股权分置改革相关法规的完备，增强了推进这项改革的可控制和公正性。

    国泰君安企业融资总部业务董事刘晶磊、招商证券投行总部副总经理帅晖认为，股改的全面推进不会出现一哄而上的局面，交易所将会把握节奏，并考虑市场的稳定。预计会按照大市值优先、先易后难的原则进行排队。

    刘晶磊认为，市场走势不是影响股改推进速度的决定因素，其它方面还包括大市值公司参与的积极性、方案的通过率和G股再融资或创新方案的获批进展。

    《上市公司股权分置改革业务操作指引》规定，承诺应当与证交所和证券登记结算公司实施监管的技术条件相适应，帅晖认为：技术条件是指交易所和登记公司对于某些承诺条款的可控性，如承诺3年不减持，登记公司完全可以控制，但承诺在什么价格以下不减持，交易所和登记公司的IT系统可能难以控制。非流通股的承诺实际上构成了一个法律要约，如果不履行，流通股股东可以提请诉讼。投资者在投资时也应把承诺能否履行作为一个风险因素来考虑。

    刘晶磊则称，承诺的可控性和承诺函的可保证将成为影响股改方案能否获交易所放行的一个因素。

    对于股改中方案的创新，刘晶磊认为，随着改革的全面推进，许多公司的个性化难题会出现，相信会有更多的创新方案出台。但万变不离其宗，最重要的还是保障流通股的利益不受损害。保荐机构在设计股改方案时要考虑的因素之一，就是方案要容易被流通股股东理解并接受。采用何种对价方式最终还要看市场的反应，即使创新也要在与市场充分沟通的基础上进行。流通股股东的态度是决定对价方式、水平的重要因素。

    有人担心今后上市公司的对价水平与试点公司比可能“走低”，刘晶磊认为，不同行业、利润水平及市场形象的公司肯定会有不同的对价水平，制定一个标准是非常困难的。如果抛开具体的对价水平的争论，应该讲最终还是要落到流通股股东的利益不受损失的基础上。


    股改全面铺开后市场有何演变？中证投资徐辉认为，短期而言，市场的涨落是由预期因素、供求因素来决定，所以，《操作指引》出来后，市场的预期基本得到明确。从更加长远的角度来观察，市场的涨落还是由股票的价值决定。他认为，目前多数蓝筹股被低估，其中的优势型企业更值得投资者高度关注。

    银河证券研究中心李锋表示，股改是股市目前最大的机遇，股改全面铺开到年底的一段时期内，应全力关注股改机会。他认为，近期股改公司应该是市值大、业绩优良、对价相对理想的公司，可从上证50、上证180、沪深300中发掘投资机会。