虽然股指还在跌跌不休，但跌市中仍有活跃的牛股。结合正在集中披露的三季报，让我们看看这些牛股有何特征。

　　自4月29日至10月26日，两市涨幅在50％以上的牛股共43只（选4月29日为起点，是因为这也是股改行情的起点）。43只牛股中有26家已公布了三季报，涨幅排在前10位的公司分别是：航天电器涨111.75％、宝钛股份涨85.86％、北方国际涨72.17％、G新和成涨70.03％、G卧龙涨68.34％、中核科技涨67.36％、平高电气涨64.36％、重庆百货涨60.73％、湘电股份涨59.62％、晶源电子涨59.44％（已公布三季报的ST丰华涨幅虽达80.51％，但系非经常性收益，所以不计在内）。

　　这10只大牛股有三大特征：1、均系小盘股，且流通股比例低，预期对价较高。10家公司中总股本最大的是平高电气和湘电股份，仅3.1亿多股，最小的晶源电子仅7550万股；流通股占总股本的比例平均为31.72％，最高的中核科技不过占40％，最低的重庆百货为25％。

　　2、大部分系成长股，而非绩优股。10家公司中前三季每股收益在0.50元以上的仅航天电器（0.835元）和宝钛股份（0.531元）两家，0.20元以下的却有四家，最低的中核科技仅0.052元。判断成长的主要指标是每股收益是否一季比一季高。航天电器前三个季度每股收益分别为0.193元、0.30元、0.342元；宝钛股份为0.148元、0.133元、0.25元；平高电气为0.02元、0.096元、0.105元；湘电股份为0.067元、0.091元、0.102元。有了成长性，这些牛股的市盈率和市净率都不低，10只股票平均市盈率为34.55倍，平均市净率为2.8倍，均高于目前市场的平均水平。

　　3、大部分为基金重仓股，而且很多是第三季度被增持的。如涨幅最高的航天电器和宝钛股份，前十大流通股股东均为基金和机构。特别是宝钛股份，6月底仅上投摩根一只基金持有143万股，9月底增加到10家机构共持有1800余万股，第一大流通股股东上投摩根持股也增至457万股。另外，平高电气十大流通股股东中基金从1只增至9只，持股也从51万股增至近2000万股；湘电股份6月底无一只基金入围十大股东，9月底增至8家基金和机构，持股约1800万股；G新和成的基金股东也从4只增至8只。十家公司中不见机构踪影的只有中核科技。

　　在股改和上市公司总体业绩下滑的情况下，这三大特征反映出基金的投资思路正从价值成长向成长价值演变。而只有小盘股成为大牛股，极为深刻地揭示出市场资金的捉襟见肘。（贺宛男/新闻晨报）