由于明年1月1日起施行的新《公司法》规定资本公积不得用于弥补亏损，致使2005年年末，众多亏损上市公司纷纷提出公积金补亏议案，仅11月30日就有近20家上市公司发布类似董事会公告。业内人士认为，随着清欠的加速和重组对价的实施等，加上公积金弥补历年亏损窟窿后，今年一些绩差公司年报可能变靓，一定程度上将减缓经济周期造成的整体业绩滑坡程度。

　　先填空再分配

　　其实用公积金补亏年年有，但今年更为明显。很多公司赶在新法实施前，将盈余公积金和资本公积金双管齐下，大手笔补亏。如*ST四通、ST吉光华、西北轴承等。根据有关规定，上市公司弥补累计亏损的来源首先是盈余公积金，如仍不足以弥补累计亏损的，才可通过资本公积金中的股本溢价、接受现金捐赠等明细科目部分加以弥补。新的公司法只是关上了资本公积金补亏的大门，今后上市公司盈余公积金仍可填窟窿。但一些绩差公司往往盈利能力有限，盈余公积金不足以弥补历年亏损。为争取主动权，一些上市公司抢在新规出台前“大补”。
　　分析人士认为，公积金弥补亏损不会对当期净利润产生任何影响，但对年终后的利润分配有一定影响。根据规定，未分配利润为负值的公司不得向投资者进行利润分配。如上市公司通过资产重组恢复主业盈利能力后，动用公积金弥补历年亏损，随后用新资产实现的净利润向投资者进行分配，将受到投资者欢迎。但从今年公告看，这样的上市公司很少，利用公积金不过是减少了亏损额，要回报投资者尚待时日。如东方电子、长城信息、天山股份等。
　　值得关注的是，某些公司可以通过巨额债务的豁免获得丰厚的资本公积，随后用于弥补亏损，在较短的时间内恢复利润分配能力，如ST宁窖。此外，如广州浪奇资本公积金将累计亏损填平后还有剩余，且公司近年保持微利，将向投资者分红。

　　“粉饰”报表需留意

　　另外，某些上市公司也准备实施公积金弥补亏损，但由于经营状况并没有得到根本改善，似乎只是对财务报表起到一定修饰作用，投资者要保持警惕。如道博股份，即使用部分公积金弥补亏损后，公司未分配利润仍为负数，并预计今年仍将亏损。要脱胎换骨还有赖于与新大股东新星商贸的资产置换。
　　同时，有些公司弥补累计亏损的资金来源还存在问题。如ST纵横将全部用资本公积金来弥补亏损，盈余公积金却分文不动。其做法不知能否获得会计师认可。
　　用资本公积弥补亏损,形成董事会决议后还要提交股东大会表决,而召开股东大会至少要提前一个月公告。因此，12月1日之后，用资本公积弥补亏损现象不再。（记者曹西京）



    现在不补将来要“后悔”

　　截至本周五，两市共有44家上市公司发布公告，宣称将准备使用公积金弥补亏损，涉及的累计亏损额共为184亿元。
　　对于大部分公司来说，盈余公积金通常都不如资本公积金多。根据我们统计，目前发布公告的这44家公司资本公积金余额是盈余公积金的6.66倍。
　　从这44家公司看，基本情况是“难兄难弟”。有21只个股为ST公司。前三季度亏损的有17只，每股收益低于0.05元的为17只。有一半左右的公司重组还没有进展，如*ST嘉瑞、亚华种业等2005年年度仍将出现巨大亏损。因此，趁着目前政策允许，漏洞能堵一点是一点，否则政策一紧，历年的亏损不知猴年马月才能补得上。如ST光明日前公告，截止10月31日，累计亏损为14480万元，盈余公积金为5414万元，资本公积金为15369万元。公司决定以盈余公积金3610万元和资本公积金10870万元用于弥补上述亏损，从而可以彻底解决历史遗留问题。ST宁窖利用政策的意图就更加明显，该公司累计亏损高达6.77亿元，盈余公积金只有1217万元，但资本公积金却高达6.17亿元。通过动用资本公积金，公司几乎可以将以前的亏损都撇干净。
　　通过亏损窟窿补掉后，这些公司的财务压力大为减轻，一些业绩转好的公司甚至可以在今年年度结束后就可以进行利润分配。如银座股份，截至三季度末的累计亏损为6241万元，公司决定用任意盈余公积金弥补76万元，用法定盈余公积金弥补504万元，用资本公积金弥补剩余亏损。经过一系列处理后，公司历史包袱解除，而公司今年前三季度业绩已经达到0.30元/股，预计这样的盈利能力有望给公司股东带来可观的分红。类似的还有合加资源、正虹科技等。 （君之创咨询 李跃/新闻晨报）