来源:和讯网

    作者：左小蕾


　　提高存款准备金是在预料之中，目前央行已连续7次上调存款准备金，连续政策的积累效应一定会在经济实体中显现出来，一季度我们通过发行票据，通过一系列的宏观调控，已经对冲了相当一部分的外汇流入，目前新增的流动性已经很少了，现在的措施更多是对存量而言，这就已经反应了央行一系列举措已经开始产生效果；

　　目前资本本市场对于宏观调控措施的出台反应极不正常，股市每次都不降反升，这是市场明显的误读，市场为什么不理解紧缩信号的出台呢，这是有人刻意在淡化宏观调控对于市场的影响，但是投资者应该对此给予高度的敏感，适时地调整投资策略



　　那么，在统计局发布的一季度起经济数据中已经显现出了进一步宏观调控的必要，但是央行为什么没有如市场所预期的提高利率，而是进一步调整准备金呢，除了考虑市场的承受能力之外，我们认为，加息是未来央行必要采取的措施，目前经济中通胀压力反弹，信贷扩张增加，投资过热都足以促使央行采取更严厉的宏观调控手段，目前我们的资金成本过低导致了投资利润过高，资本市场由于投资成本低也给予了不合理的反应，所以要进一步控制流动性过剩，就必然要加大宏观调控的力度对于人民币升值，宏观调控的影响并不会很显著，利差依旧阻挡不了热钱的流入，国内经济结构的失衡才是催生人民币进一步升值的根本原因。