发表者: 明宪  

2000年3月11日，即纳斯达克到达其历史最高点的第二天，有“奥马哈的圣人”和“股神”之称的沃伦-巴菲特给股东们写了一封信，承认自己作为伯克夏哈撒维公司CEO的业绩不甚理想。

巴菲特在这封一年一度的信中自我批评道：“我唯一的功课是资本配置(Capital Allocation), 而1999年我这门功课的成绩是'D'.” 伯克夏哈撒维公司1999年的净利润从去年的28亿美元骤降到15.6亿美元，这主要是因为巴菲特的重仓股表现差劲：Dairy Queen（美国最大的乳制品公司之一）, Geico Insurance（保险公司），可口可乐，迪斯尼和美国运通。这些股票在1999年的表现只能用“恶心”来形容，在科技股疯涨100%的年代，它们却在下跌。1999年初，伯克夏哈撒维的股价曾到达80300美元，到了2000年初却只有50900美元，下跌近40%。

这是巴菲特一生中最难熬的一段时间。1999年夏天，《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃伦，究竟哪儿出了问题？”沃伦-巴菲特是网络股最大的看空者之一，但是事实似乎证明他这次真的看错了。从1999年下半年开始，网络股好像成了唯一的热门股。可口可乐？酸奶女皇？听起来似乎是上上个世纪的名词了。

现在并没有充分的事实证明巴菲特当时是否心存悔悟，打算改弦更张，与网络股共舞。他的确比较自责，但并没有说自己会大幅度更改策略。1980年代后期，他也曾经有表现平平的日子，但是自己公司的股价在一年之内下跌40%还是头一次。无论如何，巴菲特一直坚持到了日出时分，在他承认错误的下一个星期一，纳斯达克就掉头向下。3月17日，大崩溃来临，现在没人有闲心嘲笑巴菲特了，因为他们急于抛售科技股以自保。

从2000年3月10日至今，巴菲特的伯克夏哈撒维公司的股价上涨141%，目前每股价格为109000美元。它是美国历史上第一只价格达到六位数的个股。同期，纳斯达克综合指数下跌了大约50%。换句话说，巴菲特超越了科技股市场191%。真是令人印象深刻！《华尔街日报》和《时代周刊》重新开始吹捧巴菲特为股神，而且，这一次大家都心悦诚服地认为再也没有什么能够摧毁老股神的一世英名了。

我们的另一位老熟人——乔治-索罗斯先生的表现则有点令人失望。从1998年开始，这位超级投机家开始看空科技股，并将此视为东南亚金融危机之后的又一个攻击对象。事实上，他几乎差点摸准了市场的脉搏，因为科技股在1999年暮春出现了一次回调，亚马逊等涨幅最凶的网络股一度大跌50%，令人忧心忡忡。但是网络股的整体形势仍然走强，到了夏天，失地已经基本被收复了。看到市场风向不对，索罗斯很快转投多头，并在1999年末至2000年初取得了极好的战果。可惜的是，他似乎没有赶上市场最后疯狂的时刻抛出股票，结果在3月中下旬的暴跌中损失惨重。此前，索罗斯已经在1998年的俄罗斯债务危机和日元汇率变动中判断失误，网络股的崩溃给他的量子基金敲响了最后的丧钟。

2000年4月28日，在网络股已经不可能于短期内恢复元气的情况下，索罗斯宣布量子基金清盘。愿意继续信任索罗斯的投资者把资金转入了他的新基金——“量子捐赠基金”。但是，当初叱诧风云、使英国政府和香港特区政府头疼不已的伟大对冲基金已经永远消失了，乔治-索罗斯从此成为了一个历史符号，而非一个活生生的成功投资者。

以上就是巴菲特和索罗斯在2000年春天的截然不同的遭遇。正如荷兰历史学家房龙所说：“世事万变，但是万变不离其宗。”