www.hexun.com 来源: 证券时报


     作者：李昌鸿


　　——FOMC本周举行新一轮议息会议，分析师广泛预期美联储有望再度维持利率不变

　　美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将于本月27日至28日迎来新一轮议息会议。由于债券收益率高涨和次级房贷市场恶化，美股上周五从高位大幅回调，投资者因而将密切关注美联储此次议息结果。有不少分析师预期，因美国经济正出现反弹，美联储很可能将再度维持利率不变。


　　市场预期美利率将维持不变　　

　　LendingTree公司首席经济学家吉姆·斯文思预期，美联储此次议息会议将仍然维持利率不变，而这将是自2006年8月以来美联储第八次维持5.25%利率不变。斯文思称，美联储将在此轮议息时维持中性的货币政策，而促使美联储维持这一政策的原因是美国房地产市场和全球通胀风险。

　　尽管美国经济出现房地产市场滑坡引发的次级房贷危机，以及债券收益率近期大涨推高按揭利率，但美联储一直以来表示密切关注通胀风险，并暗示排除年内减息的可能。

　　Federated Investors公司分析师约瑟夫·巴里斯蒂诺也认为，联邦基金利率仍很可能在短时间内不会出现改变。除非出现某种危机或者经济趋势发生突然逆转，他认为在进入2008年前美联储仍会维持利率不变。他称，FOMC对经济状况的前景评论是稳定的，尽管一些分析师认为由于房地产市场滑坡引发经济增长放缓，他们希望美联储进行减息。

　　未来减息与加息之战　　

　　在此次美联储的议息政策上，分析师们几乎完全一致，但对于未来美联储的利率政策，市场则出现分歧。

　　巴里斯蒂诺称，投资者此前预期FOMC将可能在2007年晚期或者2008年初能减息，而这些投资者现在则开始预期美联储将可能转向加息。

　　雷曼高级经济学家易苏恩·哈里斯称，美联储主席伯南克和他的幕僚仍将通胀因素放在优先关注的位置，尽管核心CPI近月处于1.9%，低于非官方规定的2%目标，而最近核心CPI下滑很可能只是暂时的。哈里斯表示，除去低房租压力之外，其他导致通胀上升的包括就业市场和商品供应偏紧，而生产力增长偏弱以及来自全球通胀的压力，都是导致通胀上升的风险，也意味着美联储未来将可能走向加息。IMF上周五称，美国2007年GDP平均增长率将为2%。许多经济学家预期美国经济在第二季度将增长3%，甚至更高一些。

　　尽管大多数分析师称美联储下一步很可能加息，但一些分析人士认为，美国经济还没有从房地产市场滑坡中全面恢复过来。德银高级经济学家约瑟夫·拉沃格诺称，美国利率正处于稳定时期，但是他仍然相信美国经济面临疲弱的风险和未来可能减息。

　　他称，尽管许多分析师已放弃了美联储在今年中期减息的预期，FOMC对通胀持强硬态度，他们相信通胀压力给目前的货币政策带来风险。

　　拉沃格诺称，住房市场仍处于衰退中，并很少有回升的迹象，它将对整个经济产生影响。

　　他相信由于通胀压力高峰期已过去，美联储下一步举措将是减息，他认为，近期扣除食品和能源的核心CPI正在下降，这意味着最新的美国经济数据报告利好只是暂时的，而在今年晚期美国经济疲态将进一步显现。