2007年10月25日06:09　 来源： 上海证券报    作者：朱周良

　　投资大师罗杰斯23日表示，股票和债券市场的牛市已经终结，但他依旧看好大宗商品。罗杰斯还继续坚持看空美元，并称将继续抛售手中的美元资产，转而买入人民币。

　　债市即将转入长熊

　　在出席由荷兰银行组织的一个投资人会议上，今年65岁的罗杰斯说，债券和股票市场的牛市“已经结束”。“在未来很多年中，债券市场都将是一个糟糕的投资场所，有可能持续下跌很长时间。”

　　不过，曾经预言了始于1999年的上一波商品牛市的罗杰斯依然坚定看好商品。“在未来5年、10年甚至15年，那里(商品市场)都将是一个能赚到大钱的地方。我认为，当前的牛市还能持续到2014年到2022年左右。”

　　受到全球经济持续稳健增长带来的旺盛需求推动，包括粮食、原油和金属等各种商品的价格持续攀升。农产品价格成为本轮商品上涨的新动力，上个月，CBOT小麦期货价格创出历史新高，而大豆期货也达到3年高点。

　　“过去30年来，小麦的种植面积一直在下降，而粮食库存也已降至1972年以来的最低水平。”罗杰斯说，“假定现在又开始出现严重的旱灾，天知道农产品价格还会涨到多高，所以，我正在把最多的资金投入到农产品上。”

　　罗杰斯认为，铂、黄金、白银以及钯等贵金属的价格未来还会涨得“越来越高”。受美元疲软等因素刺激，国际金价已创下27年高点，而铂价则达到历史新高。不过，他依然相信，自己在农产品上赚的钱会超过贵金属。

　　抛空美元买人民币

　　多年来一直做空美元的罗杰斯还表示，由于美联储的所作所为正在使得美元持续贬值，他正在继续抛售手中的美元资产，转而购买人民币。

　　“我正在不断抛售，希望能在未来几个月中抛空手中所有的美元资产，”罗杰斯在演讲中说，“我对现在美国的(经济)状况非常悲观。”今年以来，美元对除了墨西哥比索之外的所有16种交易最活跃的国际货币都出现下跌，这一方面因为美国经济增长降温，另外也因为美联储在上个月实施了2003年以来的首次降息，并且一降就是50基点。

　　统计显示，自美联储9月18日降息以来，美元对欧元又下跌了2.8%左右，并在本周再创新低。罗杰斯认为，美元持续疲软主要应归咎于美国政府。“央行和政府的政策害了美元。”

　　尽管如此，罗杰斯依然认为，美元仍是世界的头号储备货币，但“这样的状况正在慢慢转变”。他举例说，作为前世界储备货币的英镑，迄今已比历史最高点贬值了80%。

　　日元迟早会翻身

　　相比之下，罗杰斯非常看好人民币，并称人民币现在是“最好的投资品种”。“我想象不出哪一个买了人民币的人会在今后10年内赔钱，人民币还会涨，可能是3倍，甚至是4倍。”今年4月，罗杰斯在一个论坛上预言，未来20年，人民币对美元可能升值高达500%。罗杰斯坦言，作为全球增长最快的经济体，中国“会成为21世纪最重要的国家”。

　　24日，在升值压力不断增大的背景下，人民币对美元汇率中间价首度突破7.5关口，以7.4938改写了前一交易日刚刚创下的汇改以来新高纪录。

　　罗杰斯还透露，他还在同时买入日元和瑞郎，尽管这些低息货币因为所谓的套利交易而持续受到打压。套利交易通常是指借入低息货币，譬如日元，转投收益率更高的资产，从中获取利润。目前，日本在主要发达经济体中的利率最低，仅为0.5%，而澳大利亚的利率达到6.5%，新西兰更高达8.25%。

　　在罗杰斯看来，以日元和瑞郎为工具的套利交易“迟早会解除”，进而可能促使这些货币“直线上涨”。“我正在买入日元，”罗杰斯说。