作者：周松林 发布时间：2008-03-06 07:44 来源：中国证券报·中证网



　　2007年年报披露时间已经过半。虽然与往年一样，只有较少的上市公司在披露期间的前半段披露年报，但从目前已披露的年报中可以看出一些新的现象，以及在新会计准则实施后可能成为普遍现象的新问题。

　　抢先披露年报求摘帽

　　2007年年报披露中的一个较突出的现象是，在亏损公司数量较2006年大幅度减少的背景下，部分业绩翻身的*ST、ST公司出于尽早摘帽的目的而较早披露年报。截至二月底，在沪市已披露年报的128家上市公司中，有19家是ST公司，占比近一成半，其中18家实现扭亏为盈。较多ST公司业绩翻身，主要得益于前两年股权分置改革过程中，众多ST公司进行了非公开发行和重大资产重组及资产注入，盈利能力增强，业绩得到明显提升。

　　这些扭亏为盈的ST公司有强烈的摘帽愿望，以期恢复再融资权利。为了尽快走完申请摘帽的程序，便有一批扭亏为盈ST公司在年初抢先披露了年报。沪市已披露年报的18家实现扭亏为盈的ST公司中，已有10家向上证所提出了撤销特别处理（摘帽）的申请，其中华侨股份和卧龙地产两家公司已获得交易所同意，成功实现了摘帽。

　　沪市已披露年报体现出来的另一个特点是未发现上市公司控股股东非经营性占用上市公司资金的现象，清欠成果得到了一定的巩固。近两年，监管部门突出强化了对上市公司经营行为的规范和监管，经过2006年的“清欠年”和2007年的“公司治理年”，上市公司及其大股东的行为得到有效改善。从沪市已披露年报公司的情况看，截至年报报告期末，基本上没有大额新占用。说明不能碰非法占用上市公司资金这一监管高压线的理念在上市公司中已经普遍形成并得到了贯彻。

　　但应该指出，在已披露年报公司中，个别公司仍然存在在报告期初或期中发生占用，但在报告期末归还以回避监管的现象。交易所人士表示，针对这种情况，交易所在年报事后审核中将会作出特别的关注和处理。

　　非经常性收益费思量

　　沪市已披露的上市公司年报中，还存在着另一个比较突出的现象，即在上市公司净利润中，非经常性收益占了相当的比重。截至二月底，沪市已披露年报的128家上市公司共实现净利润343亿元，而扣除非经常性损益后的净利润为286亿元，非经常性收益占了全部净利润的16.6%。据分析，非经常性损益影响利润数据主要表现为这样几种情况：

　　一是债务重组收益。典型的如目前每股收益排沪市第一名的ST浪莎，每股收益高达5.21元，但扣除非经常性损益后的基本每股收益仅为0.20元，其畸高的每股收益主要来源于债务重组实现的非经常性损益。二是处置可供出售金融资产产生的投资收益。从已披露的年报看，主要是上市公司交叉持有的股改限售股出售的收益。三是取得的政府补贴。

　　另外，2007年控股股东通过非公开发行向上市公司注入股权类资产的，涉及到新会计准则对同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益的处理安排，即该当期净损益从期初起就可计入公司收益，也会遇到非经常性损益大幅影响上市公司利润的情况。典型的例子如ST卧龙。分析人士表示，按照新会计准则，以定向增发方式实现的同一控制下的企业合并，利润从年初起即计入上市公司。但按现行准则，对于股本的计算用加权平均的方法，这样计算利润和计算股本的方法和时段就不匹配。因此建议利润既然从年初算起，股本也要相应地从年初计入。据悉，针对这种情况，有关部门已提请证监会会计部作出指示，统一对同一控制下企业合并的利润计算和股本计入时间。为此，ST卧龙特意发布了年报更正公告，2007年基本每股收益由原来的0.44元更正为0.364元。

　　分析人士表示，新会计准则实施后，以往的估值体系可能发生较大变化，以前一些不能计入利润的收益，如债务重组收益，现在可以计入，以及同一控制下企业合并的利润计算方法的不同理解和处理等。这些变化在一定程度上可能为某些公司粉饰报表带来了便利。因此，今年的年报披露中可能会遇到一些新问题和现象，建议投资者在阅读年报和评估上市公司投资价值时，对此予以充分考虑。