作者：王锦 发布时间：2008-09-12 01:45 来源：中国证券报·中证网




　　股神巴菲特最为人所称道的投资理念便是对消费类股票的青睐和执著，因为此类股票安全边际较高，是“滋生超级大牛股的温床。”

　　在当前市场环境较差的情况下，贵州茅台股价依然能稳站百元上方，一定程度上也说明了作为消费类行业的食品饮料业的超级防御性。

　　而近期可口可乐欲斥资24亿美元全面收购汇源果汁，更是说明了国内消费品市场龙头公司的巨大投资价值。

　　似乎无需再继续佐证，从行业本身来看，作为人们生活必需消费品的食品饮料业确实具有一些其他行业没有的优点：几乎没有周期性的困扰、有比较大的确定性等等，这也是在当前市场低迷、各行业不确定增加的情况下，业内推荐食品饮料作为重要的防御性品种之一的原因。

　　不过，和其他行业一样，食品饮料业也面临着成本上升的问题。农产品价格的上升、人工和原材料成本的上升，这些都给处于加工环节的食品饮料业带来了压力。

　　对于一些品牌知名度较高的企业来说，提价以及产品结构的调整都成为转移成本压力的途径。从半年报来看，贵州茅台、张裕等企业已经有效地化解了成本压力，保证了利润的稳定增长。

　　然而，食品饮料业的另一些公司，因为竞争激烈、产品同质化严重，提价并不容易，甚至为了保证市场份额不得不牺牲原本就不多的利润。

　　这种鲜明的差异处境引起了众多业内公司的重视，他们也逐渐意识到品牌和独特的产品对于消费类行业的重要性，于是，食品饮料行业内上市公司纷纷表现出了对于产品高端战略的青睐，比如五粮液，为了优化产品结构，不惜以牺牲销量和毛利率为代价，继续大幅度压缩低价位酒的销量。

　　五粮液的情况并非个例，从食品饮料类上市公司的半年报可以看出，无论是白酒、红酒、啤酒，几乎所有的酒类上市公司都在梳理产品结构，加大高端产品的比例。

　　推行高端战略不仅能够提高产品售价、提高毛利率水平，化解当前的成本压力，同时能够提升品牌形象，顺利打开其他产品销售增长空间，有利于企业的长期发展。

　　同样，在竞争激烈的乳制品行业、肉制品加工行业，高科技含量、高附加值的“双高”产品也成为行业内公司追求的目标，因为“双高”产品不仅代表着乳制品和肉制品未来的消费趋势，也代表着产品的差异性，更代表着优异的提价能力。

　　追求高利润是所有公司的最终目标，而在值得长期看好的食品饮料行业，能否利用行业提供的景气度优势，迎合消费需求，赚取属于自己的高利润，成为考验业内公司是否优质的重要标准。同时，从市场方面来讲，优质企业往往也容易享受到更多的关注和更高的溢价。

　　品牌无疑是重中之重，尽管品牌的树立是一个长期积累的过程，但企业必须去经历和努力。