作者黄继汇
时间2010-01-04 04:16来源中国证券报·中证网

　　尽管最新公布的就业数据好于预期，但由于投资者担心经济不断走强可能致使美联储加息时间提前，2009年12月３１日的纽约股市震荡下跌。不过，从去年全年来看，美股的表现仍是２００３年以来最好的一年。如果从去年3月份创下的１２年低点开始计算，道琼斯指数已强劲反弹约６０％，标准普尔上涨约６５％，纳斯达克涨幅更是接近８０％。

　　良好经济数据成双刃剑

　　2009年12月３１日，美国劳工部公布的报告显示，经季节性因素调整后，截至12月26日当周首次申请失业救济人数下降22,000人至432000人，该数据不仅好于市场预期，而且创下2008年7月19日以来的最低水平。

　　当天，世界大型企业联合会公布的报告显示，由于就业市场下滑局面得到改善，美国１２月份消费信心指数上涨幅度也超过市场预期，统计显示美国民众对未来６个月经济形势的信心已经达到本次经济危机以来的最高值。

　　在这些数据的支撑下，美股当日小幅高开，但随即便转而下跌。分析人士指出，虽然美国首次申请失业救济人数在最近几个月里持续下滑，但是由于新增岗位的增加并不明显，因此，就业市场的恢复仍将非常缓慢。另外，强劲的经济数据在目前的情况下有时对市场是一把双刃剑，这一方面显示出美国经济正在稳定复苏，另一方面市场又担心经济好转会致使美联储提早加息。

　　当日纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌１２０．４６点，收于１０４２８．０５点，跌幅为１．１４％；标准普尔５００种股票指数跌１１．３２点，收于１１１５．１０点，跌幅为１．００％；纳斯达克综合指数跌２２．１３点，收于２２６９．１５点，跌幅为０．９７％。

　　纵观去年全年,道琼斯工业股票平均价格指数累计上涨1651.66点，涨幅18.82%，实现2006年以来最大年度点数涨幅，就百分比涨幅而言则是2003年以来表现最佳的一年；纳斯达克综合指数全年累计上涨43.89%。标准普尔500指数全年累计上涨23.45%。

　　美联储面临两难局面

　　美联储去年12月召开议息会议后，重申了政策立场，表示只要失业率高企，其他一些经济指标非常疲弱以及通货膨胀率处在低位，美联储就将维持当前的低利率不变。

　　至于美国利率前景如何，目前市场分歧较大。一些经济学家说，美联储可能在今年下半年上调利率。另外很多经济学家则认为，就业市场的严峻形势和通货膨胀压力不大意味着美联储要到2011年才会加息。

　　美联储在去年12月的声明中取消了使用一整年的措辞，即“在这些情况下，美联储将继续运用大量工具推动经济复苏，并保持价格稳定”。对此分析人士认为，美联储正在为准备实施“退出策略”迈出的第一步而进行热身。因为经济正在复苏，且金融市场足以强劲至自主运行绝大多数机能，用于应对衰退和金融危机的一些措施的必要性正在逐渐减弱。

　　去年第三季度美国经济增长2.8%，为连续四个季度萎缩后的首次增长。经济学家普遍认为美国经济衰退已经结束。大量经济学家认为，美联储过长时期保持过低利率，有可能引发未来通胀风险，并为下一次资产泡沫埋下隐患。经济学家还称，未来在采取何种货币政策的问题上，美联储面临着两难的局面：如果美联储过快退出经济刺激政策，那么有可能阻碍美国经济顺利复苏；如果美联储太晚退出经济刺激政策，通胀及资产泡沫等问题又可能产生。