作者黄继汇
时间2010-01-05 02:29来源中国证券报·中证网

　  美联储主席伯南克1月3日表示，加强监管依然是避免危机重演的最佳途径，但美联储必须对加息持开放态度，以防止未来资产泡沫再度萌生。

　  短期仍将维持低利率

　  伯南克当日表示仍支持低利率政策,这一观点与美联储12月的货币政策声明一致。美联储去年12月召开议息会议后，重申了政策立场，表示只要失业率高企，其他一些经济指标非常疲弱以及通货膨胀率处在低位，美联储就将维持当前的低利率不变。　

　  为应对金融危机和经济衰退，美联储在２００８年１２月份把联邦基金利率降至零至０．２５％的历史最低水平，并保持至今。

　  不过美国劳工部上周公布的报告显示，经季节性因素调整后，截至12月26日当周首次申请失业救济人数下降22000人至432000人，该数据不仅好于市场预期，而且创下2008年7月19日以来的最低水平。强劲的经济数据显示出美国经济正在稳定复苏，市场开始担心经济好转会致使美联储提早加息。　

　  美联储副主席唐纳德·科恩３日指出，由于信贷持续紧缩，美国经济和就业市场的复苏将较为缓慢。科恩当天在亚特兰大举行的美国经济学会年会上说：“鉴于信贷持续紧缩，我预计经济活动复苏将较缓慢，失业率改善幅度也会很小。”

　  科恩表示，美联储将会在经济完全恢复前转变货币政策。他表示目前美联储有多种政策工具可以用来回收流动性。 科恩认为，未来一段时间内经济尚难以彻底恢复，而通胀率预计不会高于２％，在这种情况下，解决资产泡沫问题应更多利用监管而非货币政策。

　  分析人士认为，伯南克３日的讲话再次表明，美联储短期内将把联邦基金利率继续保持在低位，以推动经济复苏。

　  监管力度将加强

　  批评人士一直认为，美联储从2000年起过长时间地将利率维持在过低水平助长了房地产泡沫，从而为最近这场金融危机埋下了祸根。这些批评人士还认为，由于美联储自2008年12月份以来一直将联邦基金利率维持在接近零的历史低点，新一轮泡沫可能正在形成。

　  伯南克当天回应了这些批评。他说，很多证据显示，货币政策与住房价格上涨之间并没有明显关系，但美联储及其他银行监管机构对不良抵押贷款的监管松懈以及全球资本流动过剩，才是助长房地产泡沫的主要因素。伯南克说，他从本轮金融危机中获得的教训不是金融监管在控制出现的风险方面无效，而在于监管的执行要更好和更巧。他还强调，美联储不仅要提高识别和纠正金融机构问题的能力，还要从关注单个金融机构的监管角度转向关注整个金融体系的稳定性。

　  伯南克还说，对于如何在新时代制定最佳货币政策以及如何应对威胁金融稳定的风险，美联储显然仍有很多东西需要学习；保持灵活和开放的头脑将是未来成功制定货币政策的关键。他强调说，为防止资产泡沫重现，美联储必须对加息持开放态度。

　  在谈到美联储未来将采取“退出策略”时，伯南克表示，美联储已为此制定了一个强有力的策略。他称，这一策略既包括上调准备金率，也包括美联储一直在测试的回笼金融系统资金的多种措施。美联储上周公布了向银行出售附息定期存款安排的建议方案，一旦美联储决定收紧政策，该工具可帮助吸收经济中的过多流动资金。美联储同时也在尝试另一个工具──逆回购协议。