2010年01月14日02:14　

    “关于股指期货合约与交易规则的修改,去年12月11日中金所曾向我征询过意见,我提出熔断机制是否可以取消,结果12月31日,中金所给我的反馈显示,熔断机制已基本取消。”1月13日,上海某期货公司营销培训部总经理向记者表示。

　　1月12日晚间,证监会宣布,批复中金所开展股指期货交易。批复文件表示,待证监会批复相关合约后,由中金所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。“请你所统筹安排,精心组织,进一步做好上市前的各项准备工作,注意防范和妥善化解可能出现的市场风险,确保股指期货的顺利推出和平稳运行。”

  　业内人士指出,推动股指期货已到达中金所环节,目前,就看其何时将相关合约及业务规则修订完毕后并上报证监会。

　　“去年12月底,我又提了一些个人意见,其中包括合约的最小变动价位是否还有调整余地。但迄今为止,中金所尚未反馈。”该营销培训部总经理告诉记者。

　　据一位接近中金所人士透露,去年12月底,他也被中金所通知为股指期货合约和交易规则的修改提意见,“内容包括投资者开户是否要一定当面开户,以及盘中开仓能否用浮盈等问题,但这些还没有最终定下来”。

　　据记者了解,这次业内征询基本局限于部分上海本地期货公司,而非全国大范围征求意见。

　　虽然总部地处广东的长城伟业期货本次未收到中金所的意见征询,但据公司总经理袁小文介绍,中金所成立以来,关于股指期货合约与交易规则的业内征求意见已不下十数次。

　　“有时候是中金所派人来期货公司当面征询,有时是打电话,也有通过电子邮件征询的。”袁小文告诉记者。

　　据业内人士反映,三年多来,中金所虽不断向业内征询意见,但真正大规模的集体征询是2006年下半年。“也就是在股指期货仿真合约推出的那段时间。”13日,长城伟业首席风险官张磊告诉记者,当时的征询焦点集中在涨跌停盘幅度、保证金比例、最小变动价位、合约乘数等四方面。

　　“我们当时提议,股指期货涨跌停盘的幅度能否在4％或6％左右,商品期货品种的涨跌停幅度大致如此,这样波动就能小些,不过最终,中金所根据股票现货涨跌停板为10％的标准,还是定为10％。”袁小文表示。

　　“保证金比例方面,当时也有人提议定在15％,而交易所定为10％,最近考虑到防范风险,可能又要调整为12％。”张磊告诉记者,“事实上,虽然此前规定最低保证金为10％,但仿真合约实际交易中,一直采用12％的标准。”

　　而在最小变动单位上,中金所则采取了业内人士的意见。

　　据张磊介绍,合约最小变动单位原来是0.1点,经过征询后调整为0.2点。

　　“如果是0.1点,投资者的最小盈亏是30元,改为0.2点后,最小盈亏就是60元。一般而言,单位越小成交越活跃,但事实上其调整对市场的影响有限。”一位期货业内人士解释。

　　“关于乘数,虽然业内呼吁将乘数300元/点降为150元/点,甚至100元/点,中金所可能还是考虑到不能降低股指期货的投资门槛,以防范风险。”张磊表示。

　　值得一提的是,熔断机制当时并未受到广泛讨论,业界基本接受了该风险防范机制。但有消息称,熔断机制在本次交易制度修改后将从此作古。

　　“熔断机制在实践中发挥的作用并不大,不能起到制度设计者希望起到的风险警示作用。”上述上海某期货公司营销培训部总经理向记者表示。

　　据上述接近中金所人士表示,预计本周末或下周,中金所就会正式推出修改后的细则。

【作者：陈捷 来源：21世纪经济报道】