2010年08月04日04:07　

　　专家称,全球经济复苏基础未稳,各国仍将保持宽松的政策环境不变,此轮议息潮对中国影响不大
　　8月份伊始,全球主要发达经济体迎来新一轮的议息高潮。针对央行继年内三次提高存款准备金率后,近日再次公开提及使用“存款准备金率”,有关专家表示,中国年内加息可能不大。
　　全球再掀议息潮
　　昨日,澳洲储备银行发表声明称,将基准现金利率维持在4.5%不变,乃连续三个月维持息率于该水平。澳大利亚央行率先拉开8月以来新一轮全球议息大幕。紧接着,英国和欧洲央行将在周四公布利率决策。而日本和美国则将在下周二公布议息结果。
　　对于维持利率不变的决定,澳洲储备银行在声明中指出,当前货币政策仍属适宜,预计澳洲国内通胀接近目标水平。全球经济前景依旧成疑,中国经济增长将放缓,美国经济在下半年或表现黯淡,此外,欧洲经济前景也不确定。
　　社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为,澳洲的政策走向与我国保持一致。他认为,只要中国经济处于经济减速,以及未来不会再行经济刺激计划,那么,澳洲国内需求过热压力将会减小,因此,也不需要转变政策方向以控制通胀。因此,澳洲此轮选择观望实在预期结果之内。
　　此外,刘煜辉认为,相信此轮议息的美欧等发达国家也会做出同样的决定。“数量型宽松货币政策以及低利率的环境下,储备货币国家可以通过通货膨胀减轻来摆脱债务负担,以缓解经济结构调整所带来的阵痛。”刘煜辉表示。
　　中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇也表示,此次各国选择保持利率不变的可能性较大。由于全球经济仍处于一个较为低迷的时期,虽说各国已经处于复苏的进程,但是复苏的进度较为缓慢和艰难。因此,维持宽松的货币政策是必要的。此外,虽说前期银行信贷投放量大,给市场造成了通胀预期。但是,全球经济复苏本身的需求没有得到全面性的恢复,全球的通胀率实际上也不会太大。因此,各国仍将保持政策方向不变。
　　国网能源研究院张磊博士认为,由于近期各国出台的一系列数据显示增长速度有所放缓,全球经济复苏的基础还未稳固,为了继续确保经济复苏的进程,此轮议息的各国仍然将保持宽松的政策环境不变。因此,从国际上来看,此轮议息潮对中国的影响不大。
　　中国加息可能不大
　　近期,随着洪涝灾害可能造成粮食减产、猪肉价格反弹等因素作用下,多数研究机构纷纷调高对7月CPI数据的预期。例如,摩根士丹利首席经济学家王庆将7月CPI预测从原来的3.2%上调至3.3%,申万证券研究所宏观分析师李慧勇也预期7月CPI将达到3.3%,再度超过3%的红线。
　　尽管如此,刘煜辉认为,结合中国的实际,央行仍然会慎用价格型货币工具。
　　中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞日前就有表态,“谁先退出,谁吃亏!”从全球宏观层面来看:一是美欧经济复苏仍然需要时间。二是新兴发展中国家经济体,包括中国在内,都面临着如何来收缩流动性的问题。目前虽然大多数国家在退出积极的货币政策上达成共识,但下一步的动作肯定是不一样的,因此各经济体都很难达成协议。那么,在开放经济下,中国货币政策不能独善其身,既要考虑国际影响,也要考虑外国货币政策对我国的影响。目前的情况是,国际上真正实行紧的货币政策屈指可数,各国都不会轻言退出。
　　郭田勇认为,未来还是应该以数量型的货币工具为主,价格型的工具应该慎用。当然,也要注意调到合理的水平。

    审慎调整存款准备金率

　　央行在日前召开的“人民银行分支行行长座谈会、人民银行人才工作会议”上指出,下半年将进一步加强和改善流动性管理,合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具,保持银行体系流动性处于合理水平。这是央行继今年5月份第三次上调准备金率之后,时隔两月再次公开提出使用“存款准备金率”。

　　作为央行的专家,焦瑾璞日前也有这样的表态,“为了控制流动性,下半年央行更多的还是会从数量型货币政策工具入手,如存款准备金率、公开市场操作、调整票据利率等等。”这也从另一个侧面反映了央行仍然偏向于数量型的货币政策工具。
　　刘煜辉认为,这也是央行常规的做法,央行会根据外汇占款的变化而做决定。当外汇占款快速上升,那么,央行则会决定调整存款准备金率。郭田勇也认为,应该审慎的调整存款准备金率。他认为,目前银行存款情况较紧,央行目前应该以稳健为主,先通过公开市场操作和央票等日常性工具进行微调。否则,动用存款准备金率,则将冻结大量的资金,待银行出现整体流动性偏多时,再予以采用尚佳。


【作者：傅苏颖 来源：证券日报】