时间2010-09-17 19:26来源广州万隆

　　核心提示：近日人民币汇率问题再次成为世界关注的焦点，中美之间争夺国际金融话语权的较量越来越激烈。人民币国际化是中国未来发展趋势，与其被动升值，不如主动出击，同时更好的利用升值带来的各种机会，而这也为国内市场长期利好。

　　一、人民币升值是大势所趋

　　对于中国的长期战略目标而言，为了在全球经济和金融战略格局中占有更多的主动权，人民币必须稳步升值。

　　按照现代金融市场的标准，一国货币成为国际化的货币，需要具备三大要求：第一，要成为在国际贸易中大量使用的"结算货币"；第二，要成为其他国家央行的"储备货币"；第三，要成为国际货币市场的"可自由交易货币".最近，人民币国际化的步伐显著加快，突出表现在与许多国家和地区签署了货币互换协议和人民币开始跨境结算业务试点的实行。同时，中国政府在香港地区发行人民币债券，为越积越多的海外人民币提供了投资渠道，利于人民币从贸易结算货币向可发债货币、再向投资型货币的转型。

　　未来，在越来越多的国际贸易中，使更多的国家自愿使用人民币作为结算货币，再逐渐成为一些国家的储备货币，那么这自然就成为了发债货币，最后水到渠成地成为在国际货币市场上 "完全可自由交易的货币"（投资型货币），最后与美元、欧元三足鼎立，支撑全新的国际货币体系，这也是新的国际货币体系所期待的。

　　二、被动升值不如主动出击

　　长远来看，人民币在实现国际化的过程中必然伴随着升值，最简单的道理就是，要让其他国家愿意用人民币作为储备货币，其首先就需要具备长期稳定的升值潜力。

　　如今，国际上对人民币升值的呼声越来越高，美国甚至扬言要将中国列为"汇率操纵国"来胁迫人民币升值。我们认为，人民币与其一次次被动升值，不如主动的逐步升值。

　　渐进式的主动升值，同时伴随着汇率制度的逐步开放，在此过程中，可以实现出口产业的逐步升级，并同时提升本国的制造业竞争力。虽然此过程固然会受到国外市场与资本的冲击，但是如果以此为理由而一味的保护国内企业，难免会使其失去产业升级动力。渐进的升值，固然会给国内产业产生压力，但是此痛苦并非不可忍受，并且，最重要是，这有利于提高国家的竞争力。

　　我们提倡的人民币主动出击，是为了实现国际化而采取主动态势，而不是为了升值而主动升值。在这方面我们需要吸取日本的教训，日本当年在国际压力下被迫接受了广场协议，当时的目的就只有一个：是日元升值。结果一次性的升值，使得日本为此付出长达几十年的代价。而反观德国、韩国，在采取主动升值的过程中，国内的货币政策和产业政策也做了相应的调整，结果有效地提升了国内的制造业，升值不禁没有打垮其出口制造业，反而使其日益壮大。

因此，在国家经济在持续发展壮大之后，汇率浮动和制度调整就成为必然之路，关键是在于采取何种方式来应对这种调整。

　　我国长期以来做了一系列有效地措施，最突出的就是即将推出的小QFII.所谓"小QFII"，是指允许境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场。小QFII的推出根本目的就是逐步实现和完善人民币回流机制，实现境外人民币的投资功能。这就是中国在人民币国际化的方向上主动出击的一个动作。

　　三、两大发动机构造中国长期牛市格局

　　长远来看，人民币实现国际化之后最直接的结果就是增强我国对世界经济的影响力，增强了人民币在国际货币体系中的地位，赢得国际货币的话语权和发行权，这同时意味着可以获得制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。

　　在人民币实现国际化之后，中国可以大宗商品的定价权，从而可以在世界范围内用人民币购买资源，从而避免了美元的流动性限制，这是广义上的铸币税收益。而面对中国海量的美元国债，目前中国找不到比其更好的投资渠道，对其减持，会使得美国经济恶化，打击中国出口业，中国对美国经济的依附使得中美博弈一直处于微妙状态。中国现在所处的"两难"也可以得到化解。

　　另一方面，中国的城镇化建设构成了中国经济发展的第二个超级"发动机"，城镇化进程是涉及到的行业众多，在加快此进程中，会带动中国经济长期向好。

　　长期来看，在两大超级"发动机"的带动下，中国经济未来有着长期的牛市格局。比较而言，城镇化收到外界影响不大，人民币的国际化却不同，其恰恰是美国不愿看到的。从近期中美博弈来看，中国很可能利用美国逼迫人民币升值的时机加快推进人民币国际化。

　　总之，对于中国经济来说，有着两大超级"发动机"的带动，长期来看，未来经济必将呈现牛市格局。