(2013-06-25 07:00:54)

标签：暴跌 股市 新股发行 中小板 沪深 券商 元凶
分类：财经、股票



    暴跌的元凶不是“钱荒”是“德荒”！

    六月以来，沪深两市走势急转直下，持续下跌。本周一，两市创出了2009年8月31日以来最大单日跌幅，上证指数大跌109.86点，跌幅达5.3%；深证成指大跌547.53点，跌幅达6.73%；创业板指数跌5.27%，中小板跌6.4%。沪深两市血流成河，哀鸿遍野，惨不忍睹。
  
    对于近期股市持续大跌的原因，很多市场人士以为是“钱荒”惹的祸。的确，近期我国银行间市场资金面短缺加剧，各期限资金利率全线大涨，紧张程度和持续时间为近年来所罕见，6月20日上海银行间利率全线上涨，其中隔夜利率首次超过10%，达到13.4440%，该数值创下历史新高。有报道称，6月底有1.5万亿人民币理财产品到期，流动性第二波冲击即将降临。但是，“钱荒”不是“大阴沟”，把股市大跌的原因简单地归咎于“钱荒”只会误导人们对股市深层次问题的反思和检讨。

    透过现象看本质，“钱荒”只是一种表面现象，此次大跌的主要原因不在“钱荒”而在“德荒”。

    此次暴跌是在大盘指数相对低的位置——上证指数2300点附近开始发生的，与欧美股市从历史高位回落有本质区别。它说明了一个令人揪心的问题：中国股市的确是弱不禁风，而中国股市之所以沦落到如此地步，就是因为她走的是一条高速扩容，粗放式管理的道路，已经积累了很多深层次问题。这些问题归纳起来无非是三个方面：一是宗旨有偏差，把股市视为融资市场，没有把维护投资者利益作为最高准则；二是制度缺失，没有健全的排毒机制，退市制度形同虚设，欺诈行为（包括欺诈上市、内幕交易和利用虚假信息操控股价行为）猖獗；三是过度扩容，导致供求关系严重失衡。人们把中国股市戏称为赌场、毒品，已经非常形象地揭示股市遭遇了“德荒”。

    中国股市缺了什么“德”？ “三高”发行，劫贫济富，是缺乏仁爱之德；欺诈行为猖獗是缺乏诚信之德；恶意圈钱，不思回报，是缺乏礼义之德；过度扩容导致供求关系严重失衡，却要硬着头皮说新股发行的规模和节奏与股市涨跌无必然联系，对广大投资者的水深火热视而不见，这是典型的失职、缺德！所以，我在5月7日的博文《A股 圆“梦”亟待“修身养性”！》中指出，中国股市要真正成为实现“中国梦”的重要载体，当务之急，就是要在“修身养性”上下功夫。

    去年10月以后，IPO暂停，市场期待管理层能够痛定思痛，“修德养性”，对革除股市现行弊端拿出系统的解决办法，希望新股发行体制改革有实质性举措。正是怀揣这种期待，场外资金才开始大规模入市，成就了1949点至2444点的强劲反弹行情。6月以来，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》出台以及管理层要求券商7月底做好IPO准备，“吸血鬼”重返股市，让投资者大惊失色，再度引发急跌行情，这从另一个方面证明，股市制度改革牵动着股市的中躯神经，“修德养性”是股市的必修课，也是重启IPO的前提，在没有对股市制度改革作出统筹的布局的条件下搞所谓新股发行市场化，只会导致更多、更大、更持久的混乱！前几年搞所谓市场化改革，结果产生了一个“三高”怪胎，这是前车之鉴。

    我在去年的博文中多次讲了这样一个观点：沙漠化是土地对人类过度放牧、耕种的自然回应，暴跌是股市对圈钱者过度掠夺的自然回应。毁灭也许是重生的前提。中国股市也许只有暴跌再暴跌，才能有效刺激管理层那根“刮骨疗毒”的神经，才能浴火重生。对散户而言，最重要的是当重生的机会来临时，你还活着！