鹏华普天收益基金又分红了！在羊年即将划上句号之际,刚刚成立才四个多月的鹏华普天收益基金一个月内两次公告分红,每10份基金单位先后分红0.1元和0.15元。为此,记者采访了该基金经理黄钦来

    记者:普天收益基金运作的最大特点是什么?

    黄钦来:普天收益基金以收益型股票为主要投资对象,以基金净值的长期稳定增长为目标。在基金运作中,我们始终保持稳健进取的风格。我们的投资组合力求做到攻守兼备,并根据我们对市场风险程度的认识制定相应的进攻和防守策略。普天收益基金在7月初成立时,市场点位较高,大盘蓝筹股经过上半年的大幅上升后大部分也处于高位,市场总体风险较高。针对这一情况,我们采取了高度防守的策略,在股票投资上保持了高度的谨慎,在债券投资方面也主要选择期限较短的品种,同时在转债品种进行了积极的投资。这一策略使普天收益基金净值在三季度股票市场和债券市场都出现大幅下跌的情况下保持了高度的稳定。9月份以后,随着市场点位的大幅走低和系统风险的大幅释放,我们逐步将投资组合的重心由防守转向进攻,大幅增加股票持仓,同时降低债券特别是防守性债券的持仓,在市场接近1300点并出现恐慌性抛售的情况下我们加大了建仓力度。在市场接近底部时的大胆建仓为我们四季度净值的良好表现奠定了基础。截止12月18日,普天收益基金累计净值达1.072,同期上证指数下跌了4.7%,超额收益达到12%。

    记者:普天收益基金目前的操作思路和策略有哪些?

    黄钦来:基于普天收益基金的投资目标,我们确立了积极投资、适度集中、精选个股的投资思路。我们的投资组合主要采用自下而上的方式来构建。我们认为,目前国内证券市场的有效性仍然较弱,错误定价的机会经常出现,通过对行业和上市公司基本面的深入研究和动态跟踪可以发现并利用市场的错误定价机会来获取超额收益。同时,由于各种原因,目前国内市场上大部分股票仍然处于高估状态,真正具备中长期投资价值的股票数量较为有限。通过自下而上的方式寻找少数价值被低估的公司并相对集中地进行投资是当前市场情况下较好的投资方式。

    记者:对2004年市场运行趋势的判断和相应举措?

    黄钦来:预期2004年A股市场将表现为总体上的振荡盘升和结构分化的进一步深化,并成为新一轮上升周期的起点。以业绩和增长为支撑的价值投资理念将进一步深入人心,并成为市场主流资金选股的主要思路。一方面,国内经济强劲增长,目前正处于新一轮高速增长周期的起步阶段,潜力巨大。在经济持续增长的背景下,一大批上市公司的业绩将大幅增长,从而为股价的中长期走牛提供坚实的基础。另一方面,经过最近两年的调整,A股市场总体估值水平已处于历史低位。这种经济增长和股价下跌形成的背离是推动股市上涨的主要动力。另外,与国际市场相比,联通、华能国际、青岛啤酒、海螺水泥等一批公司股价已接近或低于相应公司H股股价。国际市场的比价效应也将推动A股股价的上扬。

    我们预期2004年表现较好的行业和个股包括以下几类:

    电力能源、交通运输(包括机场、港口、高速公路等)、电信运营等公用事业类行业。该类行业的特点是经营稳定,业绩普遍较好,估值水平明显低于市场平均水平,且现金流良好,在国内经济持续增长的背景下其成长性亦有较高的保证。

    有色金属、煤炭等资源类股票。在全球经济复苏的背景下,资源类产业普遍面临较好的发展机会。一些资源类上市公司的盈利可能远远超出大家的预期。

    食品饮料、医药等消费品类行业。在居民收入持续增长和消费升级的带动下,乳业、高档白酒、葡萄酒等行业将面临较好的发展机会。医药类行业中的中药和原料药类公司中可能会有个股行情。

    记者:作为一个基金经理,你认为哪些素质是成功不可或缺的?

    黄钦来:基金经理首先应该有扎实的基本功,在宏观经济、行业分析、公司研究、财务分析以及股票估值等方面都应该有较好的功底。其次应该有较敏锐的洞察力,能及时从各种信息中发现市场中可能存在的机会和市场趋势的变化。此外基金经理还应该有丰富的从业经验,面对各种突发事件和市场波动时能从容应对。(记者 施俊/上海证券报)