世界经济可能进入短暂休整

    美林证券的全球基金经理调查报告显示，世界经济正处于上升周期中的短暂休整阶段，对通货膨胀的忧虑影响着基金经理的投资决策，部分基金经理认为，“强欧元弱美元”的格局已经结束。

    本月受访的基金经理中，认为世界经济增长将加快的人从3月的48％减少到本月的34％，3个月前，该比例为74％。认为公司盈利将增加的人数也从上月的56％下降到本月的47％，而3个月前，该比例为71％。

    认为商品价格将上涨的人数也大幅减少，部分原因是他们正在重新评估中国等国的经济前景。本月，认为中国经济在未来的12个月内将放缓的基金经理人数，自2003年6月以来首度超过持相反意见的基金经理人数。

    当然，基金经理们并不是认为全球经济将再度陷入萧条，而是处于上升周期中的暂时停顿。看来，尽管美国最近公布的多项经济数据都比较理想，机构投资者仍然对经济增长持怀疑态度。

    尽管对经济增长持审慎态度，基金经理对通货膨胀的忧虑却与日俱增。有78％的首访基金经理认为，全球核心通胀水平将在未来的1年时间内有所提高，该比率创出了9年的新高。

    虽然基金经理们只是预期通胀水平将温和提升，但这足以让他们当中1/3的人认为目前的货币政策太宽松，利率必须上调。有82％和86%的受访基金经理分别认为，短期和长期利率将在1年内提升。91%的基金经理认为美联储将在6－9个月内加息。因此，75％的基金经理仍然认为债券的价值被高估。

    全球基金经理的目光继续投向日本。不仅日本的证券是基金经理在未来的12个月内最希望增持的，而且日本公司的盈利前景也是最被看好的。基金经理们对日本的看法大有改观，使得日本市场成为和新兴市场一样，被认为是价值被低估得最严重的市场。增持日股的基金经理占受访基金经理的比率创出了历史新高。

    由于基金经理增持日本资产而蒙受损失最大的是英国证券市场。目前，很多基金经理都在减持英国证券。部分基金经理还认为欧洲是公司盈利环境最差的地区，他们似乎也有意减持欧洲证券。

    另外，认为日元被低估的基金经理有28％，而认为欧元和英镑被高估的基金经理则超过了30％。“强欧元弱美元”的格局已经结束———这是基金经理们的普遍观点，外汇市场将形成“强日元弱美元”的格局。

    据悉，这些受访的基金经理管理着全球价值6000多亿美元的资产。  （记者 郭蕾/证券时报）