总体来说,国内社保基金、企业年金和保险资金在现行法律下可以用于投资A股市场的资金大约为220亿美元。如果包括新成立的基金,新增可以投资A股市场的资金大约在500亿美元或者4000亿元人民币左右,占A股流通市值的29%。这是里昂证券在对A股市场资金面考察之后得出的结论。

　　里昂证券认为,全国社保基金今年将更加积极地投资股市,从而为股市带来新的增量资金。成立于2000年的全国社保基金理事会管理的资产目前达到了1325亿元人民币,里昂证券援引世界银行的预测说,到2030年,全国社保基金的规模将达到1.8万亿元人民币。因此,社保基金的增长潜力十分巨大。从2001年底开始,全国社保基金可以通过它选择的6家基金公司投资最高比例为40%的资产在A股市场。但是,直到2003年年底,社保基金只投资了5.1%的资产到股市里,这部分资金大约为68亿元人民币,占A股流通市值的0.6%。虽然社保基金投入股市的资金比例并不高,但获利却十分丰厚。去年,社保基金从股市中获得的收益占总体回报率的24%。

　　最近,社保基金公布了今年把股票投资比例增加到15%的计划,如果社保基金将提高股市投资的部分全部投入A股的话,以1325亿元的资产规模计,则将为A股市场增加122亿元资金。

　　里昂证券同时认为,保险资金入市的步伐也将加大。去年年底,中国保险行业通过购买基金大约投资了460亿元于股市,约占9100亿元总资产中的5.1%,远远低于允许的15%的投资上限。假设保险资金股票投资比例从5.1%提高到15%的话,股市将增加900亿元的资金。

　　最近,保险公司直接入市的呼声越来越高。《保险资产管理公司管理暂行规定》已于上月公布,6月1日将正式生效,虽然《规定》中并没有明确规定可以投资股票,但"国务院规定的其他资金运用形式"为其直接入市预留了空间。业界预测,如果允许5%的保险资金直接入市,可以直接入市的保险资金金额至少在500亿元。

　　里昂证券称,已经获准的企业年金入市将给股市新增至少70亿元的资金。《企业年金基金管理试行办法》已于本月实行,《办法》规定,投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例,不高于基金净资产的30%,其中,投资股票的比例不高于净资产的20%。业内估计,目前企业年金的规模大约在350亿元左右,按照20%计,就有70亿元的资金可以入市。,

　　里昂证券认为,今年新基金募集资金量有可能超过2000亿元。截至今年第一季度末,基金总数为123只,管理的资金总额达到了2500亿元人民币,其中约65%投向股票,约占A股流通市值的11%。（ 叶展/上海证券报 )