“在我们调研的上市公司中，70%的上市公司年内业绩仍有增长。这让我们对上市公司的业绩保持信心。”5月24日，天治财富增长基金经理魏延军在基金推介会上如是说。天治基金同时判断，中国宏观经济和证券市场的长期走好趋势不变，而股市可能在今年第三季度震荡筑底，并有望在第四季度重拾慢牛走势。

　　1300点不现实

　　天治基金方面认为，尽管近期股市下跌受宏观经济调控措施等因素影响较多，但细细分析，还有更多的因素支持中国市场走好。从基本面、政策面、宏观面、资金面分析，中国证券市场仍有长期走好的趋势。“我们认为上证指数跌到1300点、1400点是不现实的。”
　　他们表示，近期的下跌主要是由于四方面因素。第一，宏观经济的调控措施，让投资者对于中国经济和股市的长期发展产生疑惑；第二，从1307点开始的上涨，股市积累的获利盘较多，需要消化；第三，部分庄股的连续跳水打击市场信心；第四，4月份绩差公司的年报、季报集中出台，拖累了市场预期。
　　但魏延军认为，实际情况并非如部分投资者预期的那样悲观。天治基金在市场大跌后的调研发现，上市公司里还有70%以上在年内还能保持一定程度的业绩增长，这让他们对上市公司业绩的形势保持信心。
　　而政策方面，尽管市场已经跌破九条意见的发布点位，但从管理层近期的举措和出台政策分析，特别是管理层推出了中小企业板，其维护、激活市场的良苦用心应该体察。
　　在资金方面，天治预计有四个方面的资金在2004年底会达到2300亿左右的规模，这里包括，新发开放式基金超过1500亿元，企业年金入市400亿至500亿元，QFII代表的境外资金400亿至500亿元，以及券商机构和集合理财资金100亿元。“因此，目前中国证券市场，即不缺政策扶持，也不缺资金，而是缺信心。”魏延军表示。

　　长期发展有潜力

　　从长期看，天治基金认为中国证券市场未来财富增长的潜力还很大。
　　从宏观经济上看，中国经济在2003年底出现了突破。两个重要标志是，第一是中国的GDP增长达到9.1%，突破了1993年以来（到1999年），连续七年GDP增长率每年下降1%，以及1997到2002年以来，GDP始终在7%至8%之间的“七上八下”的高位低谷局面；第二是人均GDP突破1000美元。
　　从微观角度看，上市公司的增长性依旧保持。魏延军表示，在超市的经验可以发现，消费者经常买的商品，很多不是中国上市公司生产的。而从苏浙一带的调研看，具备高增长性的企业来，很多没有反映到上市公司。未来发行、上市政策的近一步放宽，这些企业的增长性会逐步体现到股市里来。
　　“因此，我们认为，宏观经济仍旧能够持续保持增长，中国证券市场长期向好的趋势将会改变。”魏延军表示，天治目前判断，证券市场的长期牛势，可能在第三季度震荡筑底，第四季度可能重新进入慢牛的上升走势。（记者 周宏/国际金融报）